!《可行性研究与项目经济评价》--第三章投资项目的财务数据测算.docx

《!《可行性研究与项目经济评价》--第三章投资项目的财务数据测算.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《!《可行性研究与项目经济评价》--第三章投资项目的财务数据测算.docx（15页珍藏版）》请在优知文库上搜索。

1、可行性探讨与项目经济评价第三章投资项目的财务数据测算【内容提要】主要阐述对投资项目进行财务分析和经济评价的目的是通过比较项目的成本和效益。须要对项目的成本和效益即各项财务数据做出合理的预料。财务数据的测算是进行项目财务分析和经济评价的必备前提与基础。其精确性对项目评估的质量具有确定性影响。【基本概念】项目财务数据测算项目自然寿命期项目经济寿命期投资估算建设投资预备费流淌资金扩大指标估算法概算指标估算法融资渠道总成本费用经营成本可变成本固定成本第一节投资项目财务数据测算概述一、财务数据测算的内容（一）投资项目的寿命期及计算期投资项目的寿命期可以指项目的自然寿命期，也可以指项目的技术寿命期、项目的

2、经济寿命期。进行项目评估分析时，项目的计算期不宜太长，一般在10-20年之间。（二）项目总投资预料项目总投资预料是指建设期间各年的投资支出和建设项目的总投资进行的预料。总投资预料包括：固定资产投资、固定资产投资建设期利息、固定资产投资方向调整税、无形资产投资、开办费、和建成投产后须要垫付的营运资金（即流淌资金）。项目总投资预料的数据用于：1.制定筹资方案；2.预料固定资产折旧；3.预料无形资产及递延资产摊销；4.计算贷款偿还期。（三）产品总成本费用预料产品总成本费用预料是指项目建成投产后，在肯定时期（包括正常生产年份和试生产年份）内，对项目在各年度所发生的总成本费用进行的预料。产品总成本费用预

3、料包括：对项目生产总成本、单位产品成本和经营成本的预料。产品总成本费用预料的数据用于：1.利润预料；2.收益预料；3.项目决策。（四）销售收入和税金预料销售收入和税金预料是指在生产期间的肯定时期内，对项目各年的产品销售收入与销售税金进行的预料。销售收入预料包括正常生产年份销售收入和未达到设计生产实力年份的销售收入；销售税金预料指按国家税法规定应缴纳的各种流转税金包括产品税、增值税、营业税、城市维护建设税和资源税、教化费附加等。销售收入和税金预料的数据用于：1.利润预料；2.收益预料。（五）利润总额及利润安排预料利润总额及利润安排预料是指项目投产后各年的利润与收益的预料。利润总额预料包括销售利润

4、、投资净收益和营业外收支净额。销售利润是指销售收入扣除成本、费用、各种销售税及附加费后的数额；收益是指利润与固定资产折旧之和。利润预料的数据是计算各种静态财务评价指标的干脆依据。（六）固定资产投资贷款还本付息预料固定资产投资贷款还本付息预料是指项目投产后按国家规定预料归还贷款的资金来源，分年归还银行贷款及国内外其他借款的本金和利息。固定资产投资贷款还本付息预料用于：计算偿清贷款本息的时间（借款偿还期）。二、财务预料报表（一）项目财务预料报表的种类财务预料报表是编制基本财务报表的基础，所以又称协助财务报表。依据项目财务预料的内容，财务预料报表一般分四类共10种表格。第一类报表包括：“固定资产投资

5、预料（估算）表”、“流淌资金预料表”和“投资安排与资金筹措表”三种。其次类报表包括：“总成本费用预料表”、“单位产品生产成本预料表”、“主要产出物和投入物运用价格表”、“固定资产折旧预料表”、“无形及递延资产摊销预料表”等五种。第三类报表包括：“销售收入与税金预料表”。第四类报表包括：“固定资产投资贷款还本付息预料表”。（二）财务报表间的勾连关系1.依据“固定资产投资估算表”和有关调查资料编制“投资安排与资金筹措表”2 .依据“固定资产折旧估算表”、“无形及递延资产摊销估算表”和“主要产出物和投入物运用价格依据表”编制“总成本费用和单位产品生产成本估算表”。3 .依据“主要产出物和投入物运用人

6、价格依据表”和有关的生产和市场调资料编制“产品销售收入和销售税金及附加表”。4 .依据“依据总成本费用估算表”和“产品销售收入和销售税金及附加估算表”编制“损益表”。5 .依据“投资安排与资金筹措表”、“固定资产折旧估算表”、“无形及递延资产摊销估算表”和“损益表”编制“固定资产投资贷款还本付息估算表”。6 .依据上述已编制的财务预料报表，编制除损益表以外的其他基本财务报表。三、财务数据测算的原则（一）、遵循现行经济法规进行项目财务数据的测算，必需以现行的经济法规为测算依据，包括现行的财税制度、金融制度等，不能与其相抵触。（二）、实事求是，精确牢靠财务数据的测算的真实性和精确性干脆确定或影响项

7、目投资决策的正确与否。（三）、立足现实，着眼将来财务数据的测算是一种事前的预料性估算。估算的对象是将来的状况，因而不能以短暂的甚至过时的材料预料将来的数据。（四）、可比性原则计算方法和计算口径要与项目所在行业现行财务保持一样，以保证测算资料与实际资料的可比性。四、财务数据的测算程序（一）、熟识项目概况，制定财务数据测算工作安排（二）、收集资料（三）、分析审查所收集的资料（四）、进行财务数据测算其次节项目投资估算与资金筹措项目投资估算是指以项目投资具体活动内容为依据，对项目寿命期内各种现金流出进行测算，以便为项目融资供应参考的系列活动的总称。一、项目投资构成项目总投资反映的是项目建设期末的投资总

8、额。依据项目投资任务单元的内在联系，可将项目总投资分为项目建设投资和流淌资金投资两大部分。建设投资建设总投资.流淌资金投资（一）、建设投资建设投资是指项目筹备与建设期间的各项开支。建设投资又由三个部分构成：固定资产投资建设投资无形资产投资,开办费（递延资产投资）1 .固定资产投资固定资产投资主要是指项目从起先建设到建成为止用于购建和形成固定资产的投资额。1固定资产购建投资固定资产投资.建设期借款利息,固定资产投资方向调整税（1） .固定资产购建投资建筑工程建立费用（工程费.机器设备购置费用机器设安装工程费用固定资产购建投资（土地征用费用可行性探讨费用勘察设计费用预备费基本预备费涨价预备费工程费

9、用是指干脆形成固定资产的工程项目费用。其他工程费用是指依据有关规定应在固定资产投资中支付的，除建筑工程费、设备及安装工程费以外的一切费用O预备费是指用于应付将来不行预见事务的发生可能对项目造成的困难和损失而事先打算的费用。（2） .建设期利息建设期利息是指在项目建设期内因投资固定资产和无形资产负债而支付的利息。分别计入固定资产原值和无形资产原值。（3）,固定资产投资方向调整税依照有关税法，企业进行固定资产投资须要缴纳固定资产投资方向调整税。2 .无形资产投资无形资产投资是指为取得或形成无形资产而进行的投资。土地运用权出让金（土地运用权费用,建设期利息、其他无形资产费用3 .递延资产投资（开办费

10、）开办费递延资产投资.职工培训费开办费是指新企业筹建过程中发生的、不能计入固定资产和无形资产的非流淌资产。开办费主要包括筹建期间起草文件、谈判、考察的支出；销售网建设费用；广告宣扬费用；工商注册登记以及人员工资、办公费、律师费等。（二）流淌资金流淌资金是指建成投产后须要垫付的营运资金支出。流淌资金=流淌资产一流淌负债（1）、流淌资产=应收账款+存货+现金（2）、流淌负债=应付账款二、项目建设投资的估算（一）、固定资产投资的估算1.扩大指标估算法（1）单位生产实力投资估算法（2）生产规模指数估算法2.概算指标估算法（1）工程费用的估算建筑工程费用的估算设备购置费用估算安装工程费用估算（2）其他工

11、程费用的估算其他工程费用的估算按工程费用的肯定比例来估算（3）预备费的估算预备费的估算按总投资额的肯定比例来估算（二）、无形资产投资摊销估算无形资产投资估算是按无形资产来源不同估算其价值。无形资产计价困难，按取得无形资产时的实际成本计价。有收益现值法、现行市价法。无形资产投资摊销估算是依据无形资产估算其价值按其有效期来摊销：（1）有法律爱护的按其有效期来摊销（2）无法律爱护的按不少于十年来摊销（三）、开办费摊销估算（递延资产投资摊销估算）开办费估算按总投资额的肯定比例来估算开办费摊销估算按不少于五年来摊销（四）、建设期利息估算建设期利息=（年初借款本息累计+本年借款额度/2）X年利率（五）、固

12、定资产投资方向调整税税率为0%30%,现在短暂免征。【案例8-1】建设投资的估算某化工项目是新建项目，生产国内市场紧缺的某种化工产品，年生产规模为2300吨。项目拟于2004年开工，建设期3年，2007年投产，当年达产80%,2008年起，达产100%,生产经营按14年计算，计算期17年。厂址位于某城市远郊，租用一般农田50亩，每亩每年租金2000元，在项目建设期初全部付清。项目拟建综合办公楼3000平方米，生产车间6500平方米，盒储设施3000平方米，以及全套生产加工设备和水、电基础设施。1.工程费用估算：（1）综合办公楼3000平方米，单位造价100O元/平方米，则办公楼估算价值=300

13、0X1000=300（万元）（2）生产车间。要达到2300吨的生产实力，建立了6500平方米生产车间，购置了全套生产加工设备。生产车间的工程费用估算如下：建筑工程费用。生产车间建筑面积6500平方米，单位造价100O元/平方米，则生产车间估算价值=6500X1000=650（万元）设备购置费。全套生产加工设备价值总计为2495万元安装工程费。以设备购置费的15%计算，即安装工程费=2594X15%=374.2（万元）（3）仓储设施3000平方米，单位造价400元/平方米，则仓储设施=30X40=120（万元）（4）协助工程。项目进行水、电基础设施等共计花费80万元。项目工程费用=300+650

14、+2495+374.2+120+80=4019.2（万元）2.其他费用估算：（1）无形资产。项目租用一般农田50亩，每亩每年租金2000元，共租用17年，因而土地运用费为170万元。（2）递延资产。本项目发生开办费75万元。其他费用=170+75=245（万元）3,预备费用估算：基本预备费用可取项目工程费用和其他费用的4.75%计算。即基本预备费用=（4019+170+75）4.75%=202.5（万元）=工程费用+其他费用+预备费用=4019.2+245+202,5=4466.7（万元）4 .建设期利息估算：项目建设期3年，项目固定资产总投资为4466.7万元，其中自有资金投入1202.3万

15、元,第1、2、3年分别投入893.4万元、2371万元、1202.3万元。其余3264.4万元全部由建设银行贷款，年利率为972%。项目第一年借款500万元，其次年借款1562.1万元，第三年借款1202.3万元。第一年的借款利息=（年初借款本息累计+本年借款额度2）年利率=（0+5002）X9.72%=24.3（万元）其次年的借款利息=（年初借款本息累计+本年借款额度2）年利率=（500+24.3）+（1562.12）9.72%=126.9（万元）第三年的借款利息=（年初借款本息累计+本年借款额度2）年利率=（500+1562.1+24.3+126.9）+（1202.32）9.72%=273.6（万元）计算其次年、第三年的借款利息分别为126.9万元、273.6万元。建设期利息总计=24.3+126.9+273.6=424.8（万元）5 .建设投资估算：建设投资总额=固定资产投资（不包括无