中国PPP项目融资的现状和发展途径分析研究 财务管理专业.docx

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1、一、绪论错误!未定义书签。(一)研究背景3(一)研究现状3二、PPP项目概述4(一)PPP与传统融资模式的区别4(一)应用PPP模式优势6()PPP项目融资的意义7三、我国PPP项目融资现状9(一)总体趋势9(一)项目分部特点H四、我国PPP项目融资存在的问题14(一)法规政策不完善M(一)社会资本方参与渠道不畅15(三)政府主导话语权，过度重视PPP融资功能17五、我国PPP项目融资发展途径18(一)完善相关法律法规18(一)创造公平竞争环境19(三)加强地方政府引导19(四)加强社会资本参与拓宽融资渠道20(五)规范运作,全面防控风险20总结21参考文献23致谢错误!未定义书签。中国PPP

2、项目融资的现状和发展途径摘要PPP是PUbIiC-PriVatePartnerShiP的缩写,被译为“公私合作伙伴关系”。综合国际各机构，PPP是指政府和私人部门之间就公共产品的提供而建立的风险共担的长期伙伴关系。我国PPP项目融资在政府支持下取得了一定的发展成绩，但通过对相关数据的整理可以发现存在着地域发展不平衡、行业相对集中等现状，且存在着法规政策不完善等问题。本文在综合分析当前存在的问题后，提出针对性的改善建议，旨在对我国PPP融资项目发展有更为深入的认识。关键词PPP融资；融资难；发展Abstract:PPPistheabbreviationofPublic-PrivatePartne

3、rshipandistranslatedinto11public-privatepartnership*1.Integratedinternationalagencies,PPPreferstothelong-termpartnershipofrisksharingbetweenthegovernmentandtheprivatesectorontheprovisionofpublicgoods.China,sPPPprojectfinancinghasachievedsomeprogressunderthesupportofthegovernment.However,throughtheco

4、llationofrelevantdata,wecanfindthattherearesomeproblemssuchasunbalancedregionaldevelopment,relativelyconcentratedindustriesandsoon.Afteracomprehensiveanalysisoftheexistingproblems,thispaperputsforwardsomesuggestionstoimprovethedevelopmentofPPPfinancingprojectsinChina.Keywords:PPPfinancing;financingd

5、ifficulty;development引言(一)研究背景所谓的PPP模式也就是公私合伙制，在这种模式下，政府部门和社会资本属于合作的关系，通过合作方式各自为新城市建设提供良好的策略，风险共担、收益共享，从而让公共产品和服务更好。我国学者从上世纪八十年代就展开了对PPP模式的探索，我国在1995年发改委正式批准实施了第一个BoT试点，之后经过了一段时间的发展，克服了诸多的困难，我国境内发展了几个良好的地区，后经进一步发展促使该模式覆盖了超过100O个项目，其中包括能源、通信、水资源等诸多方而。PPP模式不管是发展数量还是发展体量都有着十分迅速的发展速度，并且目前仍在持续发展中。本文在结合当前

6、我国PPP发展中存在的现状，对存在的问题进行解析，并提出针对性的改善建议。(二)研究现状1 .国外研究现状Chen&Dolio(2008)研究表明基础设施PPP项目通常是时间周期较长的大型项目，在PPP合作谈判过程中存在着较多的困难，并且需要消耗大量时间和资金进行评估谈判。这就表明基础设施PPP项目在目前阶段依旧存在很大的不确定性。1.ietal.对于英国PPP项目的风险偏好问题采用问卷调查方法进行研究，他认为应该将风险划分为公共部门自留风险和私人部门主动承担的风险，比如他认为PPP项目的土地获得风险、政治风险等应该属于政府部门自留风险，应由政府部门独自承担;不可抗力风险、法律法规金融利率变动

7、风险等应该由双方共同分担。Abednego&Ogunlana基于问卷调查法分析了项目参与方的风险偏好，并将此分析作为PPP项目进行风险分担的决策依据，根据风险偏好的不同做出最合理的风险分担决策可以提高项目的整体效率。1.ametal.提出了一种决策模型，该模型是基于专家的知识构建7个风险分担准则和一个模糊推理规则合集，对于风险事件的评价是来自于不同的风险分担准则，从而利用该规则合集来制定风险分担决策。JinXiaoHua(2010)通过构建模糊神经推理系统来对风险分配决策进行研究，结合案例论证了该模型在PPP项目的风险分配决策上的科学有效性。2 .国内研究现状在PPP融资风险方面的研究中，王周

8、喜和张勇认为虽然在PPP融资模式中一般性融资风险较小，但是项目参与各方也不应该忽略。向鹏成和宋贤萍从融资者的角度构建了融资风险的系统动力学的因果关系图，结合某基建项目利用仿真分析进行融资风险评价。刘雷提出通过CAPM模型进行风险定价工作，并可对现金流量模型进行财务敏感测试，以地铁四号线为例介绍如何进行利益分配与风险分担。谢伟东和何雯通过研究PPP项目风险分担及结构设计，指出控制PPP项目融资风险的成功关键之一是选择合适的金融产品。在PPP融资模式的研究方面，任淮秀指出PPP融资模式涵盖了项目开发多个流程，如前期准备、建设、运营管理和转移等，而融资则是整个项目的核心15。王额在对PPP融资模式系

9、统研究的基础上，将其归为三类:外包、特许经营、私有化。王肇认为在对PPP融资模式进行分类时应该从广义的角度出发，不能局限在B()T、Boo等个别类型。高析认为PPP项目风险分为系统和非系统风险，系统性风险包括政治、法律、金融、或有风险，非系统性风险完工、生产风险18二、PPP项目概述(一)PPP与传统融资模式的区别PPP模式是一个非常广泛的概念，世界上没有统一的定义，不同机构的叙述是一样的。加拿大公私合作伙伴关系界定了其定义，即PPP模式是政府部门与私营部门之间合作的风险模式，风险，成本和收益根据参与者的独特优势得到适当分配。公众需求得到满足。联合国训练研究所认为，PPP模式的意义分为两个层面

10、：一是在政府部门和私营间建立各种伙伴关系，来满足企业公共物品的需要，二是在此种伙伴关系的基础上开展基础设施项目的具体实施。欧盟委员会的定义：PPP模式是指政府部门和私营企业之间的合作关系，目的是用一个政府部门取代合作伙伴，提供公共产品或服务。PPP国家委员会认为，PPP模式是在私有化和外包之间提供公共物品的一种方式,结合两者的特点，充分利用私人资源。总而言之，PPP模式是指政府部门和私营企业在基础设施项目上达成伙伴关系的一种方式。这样，合作伙伴所取得的成果比单独实施更有利。当合作伙伴参与城市基础设施项目时，政府不会将项目的责任转移给私营企业，而是要支持项目，以实现参与者的利益，责任和风险的合理

11、分配。传统的基础设施项目融资模式，从可行性研究的项目分析，确认，批准通常由政府组织实施。项目通过后，政府将成立专门的国有工程公司，组织项目融资活动，包括财务拨款和金融机构贷款，直到项目建成投入使用，通过享受公共物品服务用户收到版税或是收回投资的税款。传统模式中基础设施项目的运行模式如图1.1所示。图1.I传统的基础设施项目投资运作模式1魏群.PPP融资模式的应用研究J.中国商论,2016(33):71-72.图1.2PPP模式下项目的融资过程PPP融资模式，是政府来确立项目，是项目投资经纪人，在竞争机制下引入私营部门的资本和技术优势参与项目整个过程的建设。为更好地完成基础设施建设，项目参与方将

12、共同设立专项组织SPC,负责项目融资，施工和承担相应的风险，政府给予该专项公司建设城市基础设施项目专营权发展权，SPC负责整个项目的开发。在协议规定的一段时间内，SPC有权经营基础设施，并向享受城市基础设施的用户收取费用。期限届满后，SPC将把管理权力移交给有关政府。在少数情况下，SPC拥有项目的财产权。PPP模式下项目融资过程如图1.2所示。（二）应用PPP模式优势PPP融资方案相比过去民营企业参与公共基础设施建设项目融资方案虽然不是全部变化，但影响是巨大的。第一是风险分配合理。与BOT模式不同，PPP可以在项目初期实现风险分配,并且由于政府分担了一些风险，分配风险更为合理，降低了承包商和投

13、资者的风险，减少了融资困难，改善了项目融资成功的可能性。政府对共享的风险有一定的控制权。可以尽快设立这种类型的组织，以确定哪些项目可以由项目资助，并可以在项目初期阶段更好地处理项目整个生命周期的风险分配。第二是PPP融资模式，允许参与公共基础设施项目融资的私营企业参与项目初期阶段，从私营企业的先进技术和管理经验中受益。第三是过去融资方式由于项目建设初期规划阶段的技术设计已经确定，使得在项目建设过程中进一步技术创新有限。如果采用PPP方案，有兴趣参与项目建设的民营企业有可能与项目国家政府或有关机构讨论项目建设过程中采用的技术方案，提高采用新的研究成果的可能性。第四是以PPP方式，公营部门和民营企

14、业参与公共基础设施建设和运营，双方可以形成互惠互利的长远目标，更好地为社会和群众服务。此外，PPP模式可能会增加项目的资金，从而降低资产负债率的较高水平。通过PPP融资模式，项目参与者重新整合，形成战略联盟，在协调各方的不同目标上发挥了关键作用。第五，在PPP融资模式中，有兴趣参与公共基础设施项目的私营企业可以尽快与项目政府或相关机构联系，节省投标费用，节省准备时间，从而降低最终投标价格。PPP方案突破了目前对公共基础设施项目组织引进民营企业的限制，特别是铁路，地铁，学校，道路，监狱，体育场馆，医院等大型一次性项目的限制，范围非常宽。另外，PPP也特别适合社会效益，“准商业项目”的经济效益提供

15、融资。基础设施项目的大部分具有公益性和盈利能力共存的特点，项目经济效益本身是项目融资的最大障碍。除政府外，一般情况下没有人对这些项目的投资感到热情。PPP融资模式可以通过政府对项目的支持来提高项目融资的可能性，提高项目的经济实力，降低项目风险，维护投资者和贷款人的利益。()PPP项目融资的意义1.PPP融资模式多样化，融资效率提升中国的经济发展十分迅速，国土面积广阔，人口众多，政府的财政支出数额十分庞大，财政压力呈逐年增加的态势。在融资模式上，政府已经从单一的主导融资模式中进行转变，采用政府和社会资本合作的方式，使得融资模式逐渐开始朝着多样化发展。政府和社会资本合作的项目融资方式简称为PPP融

16、资，该种融资模式是政府和社会共同进行融资的方式，期间风险共担，利益共享，在PPP运营的过程中，主要是注重公平的承担风险，合理的实施激励分配“PPP融资主要应用在社会基础设施的建设中，基础设施建设的种类复杂，期间存在一定的不确定性，所以在这样的现状下，就要求PPP融资模式具有一定的应对能力以及灵活的机制，来应对一些不在计划之中的意外事件的发生，还要在实施之前制定详细的规划。我国属于经济发展中国家，虽然近些年来国家经济发展迅速，人民生活水平在不断提高，但是对于基础设施的完善和建设还存在很多的不足之处，尤其是近些年来才实施的PPP融资模式，该模式中政府依旧充当主体，承担主要风险，政府承担过多的风险，私人承担的风险就会变小，私人在成本的控制