避税天堂直接投资与企业信息披露质量——基于年报重述视角的实证研究.docx
《避税天堂直接投资与企业信息披露质量——基于年报重述视角的实证研究.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《避税天堂直接投资与企业信息披露质量——基于年报重述视角的实证研究.docx(18页珍藏版)》请在优知文库上搜索。
1、第46卷第3期外国经济与管理VOL46No.32024年3月Foreign氏OnomiCS&ManagementMar.2024DOI:10.16538ki.fem.20230409.202避税天堂直接投资与企业信息披露质量基于年报重述视角的实证研究魏志华,向雪漫,肖曼丽(厦门大学经济学院.福建厦门361005)摘要:年报重述在上市公司中普遍存在,但鲜有文献从海外投资视角揭示年报重述的影响因素。本文以中国A股上市公司20072018年的嘘为研究样本,实证检验了避税天堂直接投资对年报重述的影响,并基于信息不对称?口代理成本的视角揭示其作用机制和治理机制。研究发现,拥有避税天堂直接投资的上市公司更
2、有可能发生年报重述,田空制其他因素后,避税天堂直接投资公司的年报重述概率要避税天堂直接投资公司高15%以上。其原因在于,避税天堂直接投资降低了公司信息透明度、增加了公司代三成本,进而增加了公司年报重述的概率。进一步研究发现,避税天堂直接投资对坏消息类和补充公告类年报重述的正向影响更加明显,也会显著增加年报重述所涉及的领域数量和会计期间数量,而良好的内部控制和夕部分析师关注可以发挥公司治理效应,削弱避税天堂直接投资对年报重述的正向影响。本文的研究在理论上有助于深刻理解企业海外投资行为对信息披露质量的影响,在实践上为加强避税天堂投资行为的监管以及完善企业信息披露质量提供了有益启示。关键词:蹄天堂;
3、年报警;信息和掷;侬战本;公司海三中图分类号:F270文献标识码:A文章编号:1001-4950(2024)03-0088/8一、引言良好的信息披露是资本市场健康发展的重要保障。上市公司对外披露信息主要通过发布财务报告的途径实现,被称为“财报补丁”的财务报告重新表述(financialrestatement,简称财务重述)就是企业信息披露质量的重要体现之一。近年来,我国上市公司财务重述腾愈演愈烈。财务重述标志着低质量的会计信息,会严重干扰投资者对年报信息的阅读和理解,不利于资本市场的健康发展。财务重述还会造成公司市场价值大幅下滑(GAO,2(X)2;PaInM)se,20N;魏收稿日期:202
4、3-03-27基金项目:国家自然科学基金项目(71972163f71572165,71790601);厦门大学201X年度校长基金年度项目(20720181090);厦门大学中国式现代化专项(20720231051)作者简介:魏志华(1983-),男,国小学统涔娥授,博士生导师;向雪漫(1991-),女,厦学劭得院博后(通讯作者,xxl4973);肖曼丽(1997-),女,厦il客经济学院硕破注志华等,2009),影响投资者的信任,并增力吆词的融资成本(Hribal和JenkinS,2004;Graham等,2008)和诉讼风险(PaImroSe等,2004)因此,对于财务重述的影响因素的探索
5、,一直以来都是公司财务和会计领域的重要研究话题。已有文献试图从管理者的自利动机探寻引发公司财务重述的根源。相关研究指出,管理者为了谋取更多有利于自身的收益,有动机通过内幕交易或激进的会计政策粉饰报表、扭曲信息、操纵盈余,降低业的信息披露质量,进而引发财务重述(Beneish,1999;Efendi等,2007;BumsfnKcdia,2008)o其他研究则围缴卜部审计(Bcasley,1996;DeChOW等,1996)、公司治理(黄志忠等,2010;高芳,2016;窦欢等,2021)和股权性质(于鹏,2007;踞忠等,2010)等方面展开。虽然国内外文献对财务重述的影响因素进行了较为充分的研
6、究,但较少有文献探讨企业的投资行为(例如海外投资行为)对财务报告重述的影响,特别是近年来日益普遍的中国上市公司避税天堂投资现朦,其对年报重述有着怎样的影响,无疑是值得深入探讨的话题。避税天堂直接投资是公司海外投资行为的一种重要方式。许多跨国公司通过在避税天堂进行投资建立子公司等分支机构来参与全球经济活动。研究显示各国在避税天堂持有的财富相当于世界GDP的10%(AIStadsaner等,2018).避税天堂在全球经济活动尤其是跨国公司海外投资中扮演了重要的角色。近年来中国上市公司到避税天堂进行投资已成为一个普遍现象,并呈快速上升趋势。魏志华和陈逸群(2019)的研究表明,拥有避税天堂同妾投资的
7、沪深A股上市公司数最和占比从2003年的74家和7.0%,已升至2018年的1487家和43.73%。值得注意的是,避税天堂投资可能会对企业造成一些不良影响,尤其是对于公司信息透明度具有负面影响。有研究指出避税天堂投资会降低公司的信息透明度,进而增加公司的股价暴跌风险(ChOy等,2017),并增力吆词的审计费用(魏志华和陈逸群,2019)。年报重述作为公司信息披露质量的重要体现,是否会受到避税天堂投资行为的影响呢?已有研究尚未对这一问题进行回答。众所周知,上市公司到避税天堂进行投资的一个重要目的就是进行跨国避税(HineS和Rice,1994;Chari和ACikgoZ,2016)为了避免激
8、进的避税行为被税收征管部门发现,公司往往会采取复杂的组织架构和避税手段,这会对公司的信息披露质量造成不利影响。同时,避税天堂的T重要特征就是缺乏有效的信息发(Dhannapala,2008),金融信息极度不透明,银行、税务及商业保密程度者琲常高(HineS和RiCe,1994;JOneS和Temourir2016),这无疑会降低公司的信息透明度(魏志强口陈逸群,2019)。存在私利动机的经理人可能会伺机利用复杂和不透明的避税天堂投资活动攫取私利,并通过粉饰会计报表、模糊账目、扭曲信息等方式掩盖其自利行为,从而进一步对公司的信息披露质量造成负面影响,进而引发年报重述。基于上述分析,本文旨在较为全
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 避税 天堂 直接投资 企业信息 披露 质量 基于 年报 重述 视角 实证 研究