数据资产对企业创新投入的影响研究.docx

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1、第45卷第12期 2023年12月Vol. 45 No. 12Dec. 2023外国经济与管理ForeignEconomics&ManagementDOI:10.16538ki.fem.20230201.401数据资产对企业创新投入的影响研究李健；董小凡；张金林：陶云清(1.山东财经大学金融学院山东济南2514；2.中南财经政法大学金融学院.湖北武汉4373；3.北京大学国家发展研究院数字金融研究中心,北京100091)摘要：数据资产已成为企业和国家的重要战略资源和核心生产力。本文运用20112020年中国A股上市公司数据,通过量化企业数据资产,考察了短g资产对创新投入的影响及其机制。研究发现

2、，翔S资产能够显著提升企业的创新投入。在使用工具变量、双重差分等-系列稳健性检验后,研究结论仍然成立。异质性分析表明，数据资产对企业创新投入的是升作用在中小民营企业、融资依赖度较高的企业、技术密集型企业，以及金融科技水平低和创新不足的地区的企业更显著。此外，黝E资产不仅可以通过缓解企业融资约束提高企业创新意愿，而且能够加强企业间研发合侏展企业创新资源，进而有利于提升企业创新投入。本文为厘清数据价值对企业创新的作用与路径提供线索，也为我国数据资产的发展提供政策依据。关键词：辘资产；仓惭投入；副演约束；研发合作中图分类号：F270文献标识码：A文章编号：1001-4950(2023)12-0018

3、-16一、引言伴随着大数据、区块链、人工智能字化技术的快速发展，数字经济成为驱动我国经济发展的关键动力。田妗经济时代,数据资源已成为关键生产要素。其原因在于，数据资源具有无限供给的禀赋，破除了传统生产要素对经济增长的供给制约，为经济可持续增长提供了可能。当前，数据作为新型生产要素，正向经济社会各领域加速渗透,并涌现出瘫驱动型的产业、业柳商业簸(戚聿辆肖旭，2020)。对此，党的十旗四中全会首次提出将数据”作为生产要素，并参与收入分配机制。2022年4月，中共中央、国务院印发关于构建更皖善的要素市场化配置体制机制的意见，进/明确了数据作为第五种新型生产要素。翔圄乍为新型的核心生产力，其资产化过程

4、已成为必然趋势，但如何发挥辘资产价值已成为企业亟待解决的收稿日期：2022-09-21基金项目：国家社会科学基金重大项目(22&ZD115)；国家社却学基金重大项目(21ZDA010)；国家自然科学基金地区项目(72261028)作者简介：李健(1992),男，山东财经大学金融学院讲师(通讯作者，IeeyksO215)；董小凡(1996-),女，中南财经政;扶学金融学院博士研究生；张金林(1964),男，中南赃掰法学金I蜉降授，博士生导师；陶云清(IW-),男，1晾大学国家发展研究院数字金融研究中心博士后。难题，也是学术界研究的重点问题（Leonelli,2019）e针对数据资产的概念仍未形成

5、共识，但数据资产化的基础是“数据”发挥生产力的过程（许宪春等，2022）。可以说，数据是所发生过的事件、时间、交易等信息的电子记录（AkOff1989）。随着信息化技术的快速发展，数据已从小规模增长转向爆发增长、海量集聚的特点，该特点也是I螭资产化过程的基础（HanniIa等，2022）。根据数据资产管理实践白皮书（5.0版）中的定义，数据资产是指企业通过采集、存储与分析所形成的海量信息型的资源，且未来能够给企业带来经济价值（陈国青等，2020）.总的来说，数据资产在更多的情况下是企业在生产经营过程中以电子形式所记录的信息，其本身不直接参与产品生产，但却蕴含着巨大的使用价值（JOnes和Ton

6、etti,2020）,并能够在未耕导企业生产活动，帮助管理者进行决策。创新是我国现代化建设的核心。“十四五”规划强调，以创新引领发展，力Dt夬建设科技强国。同时,党的二十大报告强调，创新是第一动力。客观来说，我国科技创新取得了巨大进步，但仍存在着自主创新能力相对不足、核心鼓术“卡脖子”的突出问题（李健等，2022）。突破创新发展瓶颈、顺利实施创新驱动战略,关键在于能够激发微观主体的创新意愿和创新资源（江轩宇，2016）。那么，数据资产作为新型生产要素能否提高企业创新投入？从已有相关研究来看,一方面，数据资产对企业的影响主要体现在成本管理、组织建设、风险管控等（Kiron,2013；SiVara

7、jah等，2017）；另一方面,激活企业数据资产能够驱动企业价值,提升企业核心竞争力（HUang和VonMieghem,2014）。现有研究主要从理论上讨论了数据资产化的价值，理据资产对企业创新行为的影响仍然较少，尤其是数据资产对企业创新投入影响路径有哪些？本文研究有助于回答数据资产在微观层面的价值，厘清数据资产对企业创新投入的作用。本文可能的责献在于：一是数据资产已成为重要的战略资源，但相关的研究并不多，且现有研究主要从宏观视角讨论了数据资产的价值、核算方式以及交易机制等方面的问题（彭刚等，2022；许宪春等，2022）,而探讨数据资产对企业创新的W究较少。因此，本文从微观视角考察数据资产对

8、企业创新投入的影响，从而丰富数据资产微观领域的研究。二是现有研究侧重于理论探潼据资产对企业的影响（NguyenffiPaczos,2020；徐涛等,2022）,缺少实证方面的研究，目数据资产测度方式仍处于探索阶段。据此，本文通过讨论企业数据资产化的过程量化数据资产，从而补充了蜂资产的量化研究。三是国内外学者从理论模型上分析了数据给企业带资产对企业创新行为的影响路径。来的变化（Tan等,2015；Hariri等，2019）,少有研究分析对此，本文将分析视角进行拓展，从创新意愿和创新资源的视角出发，揭示罐资产对企业创新投入的影响路径，有助于补充罐资产的理论与实证研究。二、文献回顾与研究假说随着大数

9、据、人工智能、物联网在生产生活中的广泛运用，雌资产已成为数字经济时代重要的战略资产。在价值创造过程中，数据资产是能够重复应用于生产，且具有经济价值的数据（RaRSiel等，2019）,有助于指导企业生严谓并创造社会效益（许宪春等，2022）。首先，作为信息与事实的载体，健资产有助于帮助企业更好地进行生产经营与管理决策，提高信息与知识雌化蝠鼠三saa艺福呈翔升产品品质，提胡丑蛹价三B,进磁得更多的经福I润（Veldkam评DChUng,2019；徐野腮墨非，2020）,为需要大圜S入的企业技术仓惭提供了可能。其次，辘资产相较于其他种类要素具有更强的正外部性，不仅能够提升企业的生事率，还能借助信息

10、流、技术流、资金流以及物资流形成数字产业集群，进而实现数字化协同联动与正反馈效应（FaAoodi等,2019）,有助于提升企业财务稳定性，为企业创新活3）奠定物质基础。最后，钠字经济背景下，产业数字化亵字产业化已成为创新发展的必然要求。处理运用数据资产能力较高的企业往往能够以较低的成本获取资金，借助数据资产与资本、劳动等传统生产要素的深度融合,有助于充分激发经济发展新动能,带动企业创新意愿与创新资源的提升（BCgCnaU等，2018）。此外，随着数字化技术向各行业中的深度发展，资产会与劳动力、tt,资产等传统生产要素全面融合（AUto噂，2020）,促进了所有生产要素的协同和联动，从而释放各类

11、生产要素在创新活动中的潜能，推动企业创新变革。据此，本如是出如下假设：Hl:黝籁产筋吁提蜂业创新SA。从创新意愿角度看，企业的睡资产能够提升外部资金的筹集能力，保证了企业充裕合理的创新活动流动性，有助于提升企业主观创新意愿与客观创新能力，进而以更高的财务稳定性提升创新投入。当前,我国企业普遍面临融资约束的问题，极大地削弱了企业的创新意愿（张璇等，2019）。首先，创新活9）本身具有高投入、高风险、长周期等特征，对资金具有高度依赖性（Holmstrom,1989）,而创新研发结果的襁定性较高，难以与传统商业银行的信贷安全性要求相匹配，会企业技术创新容易受制于融资约束问题。然而，数据资产对传统资产

12、构成蹴的补充，催生了金融市场的新模式与新业态，有助于金融机构更充分地掌握企业生产经营状况与资信能力，缓解银企信息不对称导致的逆向选择与信贷风险，从而解决企业融资成本高等问题，缓解企业融资约束，提升信贷市场运行效率与资源供需的匹配性（BegenaU等，2018；CaiTiere-SwallowffiHaksar,2019）。其次，在产业数字化与数字产业化趋势下，拥有数据资产的企业往往被认为在生产经营管理中更具有竞争优势，更育缴得投资者青睐（Kiron,2013）o最后，当企业拥有足够的现金流0,企业的创新活动会顺使用内部资金（Bmwn等，2009）。而数据资产作为企业战略性资产，能够提升企业运营

13、效率，降低生产经营成本（GoOdridgC和Haskel,2015）,谶字化供应链管理等多场景平台优化解决方案，赋能价值创造，为企蝴术创新提供了稳定的现金流作为研发物质基础。据此，本文提出如下假设：H2：企业数据资产会通过缓解融资约槐升企业创新投入。从创新资源角度看，翔骸产的虚拟性特征能够破除企业合作的时间与地域限制，带动了企业间合作形式的革新，从而有助于企业间提升创新合作质效，以更为高效的合作、共享共赢提升自主创新能力，推动企业创新资源与创新投入的提升。首先，数据资产具有共享性、交换性以及非消耗性等特征（ACqUiSti等，2016）,可以实现企业间的资源共享与交换，进而标好企业管理者产生新

14、的产品创意（Tan等，2015）,提升企业创新投入。其次，数字经济M发展碰升客户交互与业务运作效率的同时,也推进了市场需求的快速转变与创新技术的更新迭代,企业仅凭借自有资源开展技术创新活动将难以适应复杂多变的市场需求（李健等，2022）。然而，企业通过对共享的数据资产进行大数据分析可以更准确地刻画消费者画像，从而能够有针对性地改进现有产品，提升产品服务和质量，这也可以将数据资产看作是提高生产效率的资产（FarboOd和VeIdkamP,2020）。最后，数据资产导熔技术深度融合有助于推进企业技术创新，研蟋雌的采集、加工、储存、分析与运用贯穿于企业创新全流程中，以雌试错替代实物试错，有利于形成企

15、业间的数据网络与研发合作，对于形成以期g驱动企业间创新合作的新路径具有重要意义（AkCigi而LiU,2016）。据此，本灯黜如下假设：H3：企业健资产会通过增进企业间研发合作提升企业创新投入。三、数据资产的量化与特征分析（一）嘘资产形成机制与量化为量化企业数据资产，本文认为有必要探讨了解数据资产的形成机制。因此,本文借鉴RaSSie噂（2019）的研究，从“数据收集、数据存储、数据分析以及数据应时四阶段的数据价值转变形态，探t擞据资产形成机制。数据资产化过程中的第一阶段是数据收集,该阶段是企业将生产信息、交易信息等方面从手工记录转为数字化记录的过程，而这一阶段需要企业收集大量的数据才会凸显出

16、数据的价值。第二阶段是嘘存储，该阶段是企业将收集来的嘘通过编码、脱敏等过程后形成标准化的辘，并存储于月的器中,以供企业进行后续分析。第三阶E殳毁据分析，该阶E殳是企业研发人员采用数据挖掘、机器学习等数字化分析技术对存储数据进行分析，其目的在于提瞬据中的关键信息和知识点。第四阶段是数据应用。该阶段是数据资产实现价值的重要阶段，其目的在于通过第三阶段的数据信息挖掘辅助企业进行生产运营，帮助企业构建产品创意。基于雌资产形成机制，本文资产形成阶段，结合企业财务报表附注中所披露的数据数掘据现现 数据分析、数大挖数拟强掘、本虚善挖型析文能、其1 、智析、 数据分据、分实数据储存数据存储、服务器、数据资源、 数据共享、数据管理、数据库、 数据仓库、数据中心、数据健、 数据服务、数据信息、网络资 源、系统集成、数字化、数字 平台、数字网络企业数络