1459.创业企业融资策略毕业论文.doc

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1、毕业论文（设计） 创业企业融资策略本科毕业论文（设计）论文题目： 创业企业融资策略 学生姓名： 所在学院： 电子商务学院 专 业： 学 号： 指导教师： 成 绩： 年 月34摘 要一个国家或地区的创业活动，能够积极促进经济的增长，创业企业对我国国民经济的贡献率不断提高。但目前融资难，已成为制约创业企业进一步发展的最主要因素。本文首先介绍了创业企业的时代背景和创业融资的研究价值，提出了创业企业的概念，并对创业融资概念进行了界定，分析了创业融资的特征及来源。然后，从融资渠道、信用担保体系、国家制度和市场体系等因素，分析了创业企业融资难的现状和形成原因。接着，根据创业企业在成长过程中各个阶段的风险与

2、融资需求特征，分析了当前我国如何选择适当的融资工具及合适的融资方式，把握融资规模以及各种融资方式的利用时机和条件，降低融资成本和风险，摆脱资金紧缺的困境来更有效地使用好资金，保证企业创业期正常的经营活动。最后，以分众传媒公司在进行创业融资中的经典案例，解析了中国本土公司私募股权融资的成功策略。关键词：创业融资策略融资渠道阶段性融资AbstractA national or the local undertaking activity can promote the economic growth positively. The undertaking enterprises enhance u

3、nceasingly to national economic progress of our country, but present financing difficultly has become the most primary factor which restricts undertaking enterprises to further development.This article first introduced the background when undertaking enterprises set up and the research value in vent

4、ure financing. It proposed concepts of undertaking enterprise, the definition of venture financing and its category, and also analyzed the venture financing characteristic, the undertaking financing origin. Secondly, it analyzed the present situation and reasons of financing difficulties of undertak

5、ing enterprise in variable aspects such as financing channel, the credit guarantee system, the national policy and the market function. Thirdly, according to the characteristic of financing risk and demand by undertaking enterprises in each stage of development, this article discussed suitable finan

6、cing tools and appropriate financing methods to reduce the financing cost and the risk, guaranteeing the undertaking activity in a proper way. Finally with an example of Focus Media, we had a good lesson of private equity financing by a Chinese native company.Key words: financing strategy financing

7、channel financing process 目 录一、研究背景与主题6二、创业基本理论8（一）、创业企业的概念与特征8（二）、创业融资概念9（三）、创业融资渠道与方式101、创业融资渠道102、创业融资方式11（四）、创业融资需求特征13三、我国创业企业融资难的现状及原因分析14（一）、创业企业融资渠道狭窄和融资方式的单一14（二）、信用担保体系不完善，未能真正发挥功能16（三）、法律法规与管理机构不健全16（四）、市场体系的问题17四、创业融资分阶段策略17（一）、种子期的融资需求特征18（二）、创立期的融资需求特征19（三）、成长期的融资需求特征20（四）、扩展期的融资需求特征20

8、（五）、成熟期的融资方式21五、创业融资案例分析21附录25文献综述25参考文献34致 谢36一、研究背景与主题创业是一个发现和捕捉机会并由此创造出新颖的产品或服务并实现其潜在价值的过程。新兴企业在各国的经济舞台上表现出色，这些企业在创立之后进入迅速发展阶段，为促进国家GDP 增长和创造就业做出了贡献，美国的微软(Microsoft)、英特尔(Intel)、雅虎(Yahoo)、甲骨文（Oracle）等就是其中的卓越代表。各国政府越来越认识到创业企业在国民经济中的重要地位和作用，积极地创造各种社会、经济、金融和技术等方面的有利条件和基础，加快创业企业的成长和发展。随着我国社会主义市场经济体制的不

9、断完善，各级政府和社会普遍以开明的态度鼓励创业者开展创业活动。创业者的层次和创业活动的层次随之迅速提高，高科技领域的创业活动开始活跃，并形成了联想集团等一批著名的企业集团。企业创业对我国经济发展有着非常重要的意义，开展大量的创业活动，不仅可以推动经济的增长，提升综合国力和国际竞争力，而且可以成为我国转变经济增长方式的一个重要途径，个人自主创业还可以缓解就业压力，解决就业矛盾。创业活动有利于培育自立、自强和敢于承担风险的精神，有利于锻炼和培育企业家群体。但是，我们不得不承认现实，当今我国科技成果的产业化率依然很低，很多科技人员手持专利或专有技术不知道如何去寻找资金支持，而即使找到了资金支持也不知

10、该如何运作，更不要说如何通过筹资安排去获取杠杆利益，以最终实现创业利润。同时我们还看到，中国尚未形成良好的鼓励创业机制和政策法规环境，创业活动的层次和效率不高，从事创业的人数相对还较少，创业对我国经济的推动作用还不是很明显，特别是把技术创新转化为生产力的创业活动比较贫乏。因而，人们在选择自主创业时往往还有很多后顾之忧。融资是创业企业最重要的环节之一。在创业企业成长初期，企业的规模小，而且无形资产多，有形资产少，在技术上大多处于优势，成长性大，但其成长的不确定性也很大，将会影响投资者提供资本的意愿、给予信用的愿望以及管理者的决策，以及影响投资者的时机选择。目前，在发达国家，非正式权益资本市场、风

11、险投资体系和“第二板块市场”的发展，在很大程度上缓解了中小企业的“权益资本融资缺口”。而银行等金融中介机构在收集和分析信息技术方面的进步、在确认抵押品价值并保护信贷安全方面的经验积累和技术的发展、以及政府的信贷担保体系的健全与完善等，则在多方面缓解了困扰中小企业融资中的“信息不对称”和“道德风险”问题，在相当程度上弥合了“债务资本融资缺口”。在中国，创业融资则是一个崭新并且面临挑战的课题。与国外相比，中国的创业企业在融资方面，面临的困难显然要大得多。这是因为中国的创业企业，不仅面临着权益性资本融资缺口和债务性资本融资缺口，而且还面临着所有制的歧视、社会信用的崩坏、以及公司治理结构极不完善等影响

12、更为深重的问题。由此可见，在充分考虑国外的经验和西方学者的理论观点的同时，我们更迫切需要做的工作是立足中国的实际，针对创业融资的问题，开展全面、深入及系统地研究，为企业创业融资找到一条切实可行的道路。二、创业基本理论（一）、创业企业的概念与特征创业企业也称风险企业，是指处于创业阶段，以创新为主要特征的企业。创业企业的主要特征表现在企业是否具有首创精神；是否利用社会或经济的机制将资源转化为最大收益；是否具备承担风险或失败的能力。创业企业具体特征为：第一，创业企业的发展往往伴随着新的产品或新的服务的产生，对产品更新和社会进步产生巨大的推动作用。创业企业通过对资源的重新组合，创造出比原先更大的价值，

13、从而获得相应的回报。创新活动从需求和供应两方面促进经济的增长，从需求方面来看，新产品和新的服务，往往会造成新的市场需求，从而成为促进经济增长的需求因素；从供给方面来看，新资本的形成，将导致新的生产能力，扩大整个经济的供给能力。第二，成长的不确定性。由于创业企业的产品往往是新产品或新服务，社会对这个新成果是否接受的结果是不确定的。因此，无论是投资者还是创业者，都无法有充分的根据去预测企业的未来，不确定性将会影响投资者提供资本的意愿、给予信用的愿望以及管理者的决策，不确定性还会影响投资的时机选择。投资者应在创业企业创立阶段，就注入全部资本还是应分阶段注入资本之间做出选择。第三，由于创业型企业与一般

14、企业相比，具有独创性和开拓性，但也因此具有不成熟性和不稳定性，这就使得创业型企业的风险要比已经发展较为成熟的企业大得多。创业型企业具有高风险，存在着资源、实力等众多方面的“先天不足”，抗风险能力较弱。创业型企业风险主要来自于外部环境及内部条件：一方面，由于创业型企业对外部环境往往无能为力，而且面临一些大型企业和公司的威胁，尤其是当今时代，竞争程度愈加激烈，大型公司和成熟企业具有品牌优势和固定客户群，这对于创业企业来讲，所面临的风险也就相应增加；另一方面，企业的自身条件如资产、人才、信息及管理方式等基础条件决定了创业型企业的地位与规模弱小，信息的拥有量少，信用低下。由于创业企业多数是处于发育成长

15、早期的新生企业，与规模较大的和发育较成熟的企业相比，低信息透明度必然会带来投资决策和管理上较大的盲目性，信用的缺失与地位规模的弱小，导致在融资市场的资本与信贷的“双缺口”，创业企业的自身特点决定了创业型企业在融资需求上也有别于其他企业。除此之外创业企业还具有以下特征：风险企业必定处于高成长行业，其代表是高新技术产业，如信息技术和生物科技。现代社会的高科技力量使企业摆脱了传统企业缓慢的成长路径，而极有可能凭借领先的科技力量在一夜之间占有大部分市场份额，从而实现企业价值的急剧提升。（二）、创业融资概念融资是企业根据自身经营活动对资金的需求，通过金融机构和资本市场，采取适当方式以获取所需资金的一种行为。创业融资是指创业者为了生存和发展的需要，筹集资金和运用资金的活动。（三）、创业融资渠道与方式1、创业融资渠道（1）国家财政资