投融资决策分析和总结.docx
《投融资决策分析和总结.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《投融资决策分析和总结.docx(9页珍藏版)》请在优知文库上搜索。
1、投融资决策刘尊胜摘要:通过对企业投融资的概述分析企业投融资的含义及其基本思路,分析我国中小企业面临的投融资环境及中小企业投融资的困难,针对以上给出中小企业投融资过程中需要注意或可应用的几种方案。关键字:中小企业;投融资决策;随着经济全球化的反展,市场经济体制的逐步完善,金融市场的快速发展,企业竞争的家具,投资与融资效率也越来成为企业发展的关键。企业的生产、生存及发展均离不开投资与融资活动。对于中小型企业而言,应要根据自身发展需求,认真考虑如何选择自己需要和适合自己发展阶段的融资方式以及各种融资方式的利用时机、条件、成本和风险,确定合适的融资规模以及制定最佳融资方式的利用时机、条件、成本和风险,
2、确定合适的融资规模以及制定适当的融资策略,以作出最优化的融资决策。一、企业融资决策概述(一)企业融资决策概述企业融资决策,是企业根据其价值创造目标需要,利用一定时机与渠道,采取经济有效的融资工具,为公司筹集所需资金的一种市场行为。它不仅改变了公司的资产负债结构,而且影响了企业内部管理、经营业绩、可持续发展及价值增长。典型的融资决策包括出售何种债务和股权(融资方式)、如何确定所要出售债务和股权的价值(融资成本)、何时出售债务和股权(融资时机)等等。而其中最主要的包括融资规模的决策和融资方式的决策。融资规模应为企业完成资金使用目的的最低需要量。而企业的融资方式则多种多样,常见的以下几种:1 .财政
3、融资。财政融资方式从融出的角度来讲,可分为:预算内拨款、财政贷款、通过授权机构的国有资产投资、政策性银行贷款、预算外专项建设基金、财政补贴。2 .银行融资、从资金融资出角度即银行的资金运用来说,主要是各种贷款,例如:信用贷款、抵押贷款、贴现贷款、融资租凭、证券投资。3 .商业融资。其方式也是多种多样,主要包括商品交易过程中各企业间发生的赊购商品、预收货款等形式。4 .证券融资。该方式主要包括股标融资和债券融资两大类。(二)融资决策过程企业制定融资决策的过程,也即确定最优资本结构的过程。具体决策程序是:首先,当一家企业为筹措一笔资金面临儿种融资方案时,企业可以分别计算出各个融资方案的加权平均成本
4、率,然后选择其中加权平均资本成本率最低的一种。其次,被选中的加权平均资本成本率最低的那种融资方案只是诸种方案中最佳的,并不意味着它已经形成了最佳资本结构,这时,企业要观察投资者对贷出款项的要求、股票市场的价格波动等情况,根据财务判断分析资本结构的合理性,同时企业财务人员可利用一些财务分析方法对资本结构进行更详尽的分析。最后,根据分析结果,在企业进一步的融资决策中改进其资本结构。(三)中小企业融资的总思路中小企业融资的总体思路应是:投资与融资相结合,以投资带动融资。融资决策在中小企业财务决策中并不具备像大企业(尤其是股份公司)那样的独立性,它应该是企业投资决策的一部分,融资必须直接为投资服务。也
5、就是说,中小企业的融资决策必须通过投资决策这一环节才能通向财务管理目标,而不是像股份公司那样,融资决策与财务目标之间可以建立直接的函数关系。这是因为:1 .中小企业财务目标是利润最大化,只有投资活动才能为企业带来利润,即最优的投资决策就是最优的筹资决策。2 .中小企业的资金供需矛盾突出,企业融资的渠道、数量、时间都受到各种客观条件的限制。要像大企业那样灵活地运用多种手段来自由调整资本结构,对中小企业来说是不现实的。因此,对于有数十年经营历史,由职业经理层管理的中小型企业而言,融资计划是为投资服务的,必须与投资需求相匹配,包括融资金额和融资时间上的匹配。更重要的,投资项目必须是经过多方面因素考虑
6、的,不是盲目圈钱的幌子,否则容易出项投融资决策失效,导致投资失败、损害企业权益的问题。在监督职能缺乏的中小型企业中,进行程序化的项目可行性论证是必要的,但只是决策的一个部分,提供财务上的参考,不能对整个计划是否可行提供意见,更不能作为项目可行的决定性依据。战略和内部需要等各种因素综合考虑是很重要的。二、我国中小企业融资环境分析企业是在一定环境下的各种经济资源的有机集合体。企业运营只有适应和了解环境变化的要求,才能立于不败之地。企业面临的环境是指存在于企业周围,影响企业生存和发展的各种客观因素和力量的总称,它是企业选择筹资方式的基础。就现阶段而言,我国中小企业的融资环境现状主要有以下几个方面:(
7、一)从中小企业自身的状况来看我国中小企业的经营管理水平和技术水平往往比较低,企业内部缺乏有效地监督制约机制,这样造成的一个结果就是资金使用效率不高,风险比较大。因此,银行等金融机构对中小企业经营和发展的信任度很低,所以也不会轻易地将资金借贷给中小企业。(一)从银行等金融机构的经营原则来考虑银行等金融机构的经营讲究资金的“效益性、安全性、流动性”,在实践中银行等金融机构给予客户贷款的一个前提条件就是要求客户能够提供有效地担保,中小型企业自身则因资历有限而无法提供有效地担保,同时因为中小企业经营的风险性饿,第三人自一般情况下也不会为中小企业的债务提供担保。既然不能提供足额有效地担保,银行等金融机构
8、就不会给中小企业发放贷款。(三)从国家的产业政策和经济政策来看政府对中小型企业的扶持不足也是造成中小企业融资难的一个重要原因,我国对中小企业虽然也有一些扶持政策,比如中华人民共和国乡镇企业法当中也规定,“国家运用信贷手段,鼓励和扶持乡镇企业的发展”:“县级以上人民政府依照国家有关规定,可以设立乡镇企业发展基金”,“乡镇企业发展基金专门用于扶持乡镇企业发展”等,但是因为缺乏有效地制度保障,这些规定很难落到实处。(四)从我国的金融管制来看企业之间不能相互借贷也在一定程度上增加了中小企业融资的难度。依据我国现行法律,公民之间、企业与公民之间、企业或公民与金融机构之间可以发生合法的借贷关系,然而企业与
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 融资 决策 分析 总结