《工程项目融资第4版》刘亚臣习题及解答.docx
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1、工程项目融资课后思考题参考答案第一章1 .工程项目融资的基本概念是什么?工程项目融资用来保证工程项目债务资金偿还的资金来源主要依赖于工程项目本身的经济强度,即工程项目未来可用于偿还债务的净现金流量和项目本身的资产价值。2 .工程项目融资与传统融资的主要区别是什么?一是工程项目融资与传统贷款方式的区别:(1)贷款的对象以贷款单位为主;(2)工程项目融资的对象以工程项目为主二是工程项目融资与传统企业融资的区别:(1)融资的出发点不同。(2)资金使用的关注点不同。(3)工程项目融资比一般企业融资需要更大、更集中的资金量以及更长的占用周期,在资金使用过程中,会面临着更多的不确定因素。3 .工程项目融资
2、有哪些特点?与传统融资方式相比较,工程项目融资的基本特点有:以项目为导向、有限追索、风险分担原则、非公司负债型融资、信用结构多样化、融资成本较高、可以利用税务优势4 .工程项目融资的四个基本模块之间有何关系?工程项目融资由四个基本模块组成:项目的投资结构、项目的融资结构、项目的资金结构和项目的信用保证结构。简单来说,投资结构确定了项目投资者对项目资产及其之间的法律关系,合理的投资结构设计能够比较好地满足不同投资者的要求,为项目平稳运作提供组织保证。融资结构主要是指工程项目融资模式的选择,是工程项目融资结构设计中的核心,项目的其他结构都将围绕此展开。资金结构是指权益资本与债务资本的比例关系及其来
3、源渠道。通常工程项目融资中发起人的投入只占总投资的一小部分,其余需要通过可能的融资渠道进行融资,而不同渠道的资金成本、风险及期限都是不一样的,因此需要对融资渠道有很好的认识,而资本结构的确定可能会对融资及项目未来的运作产生影响。由于工程项目融资的有限追索特性,除了项目本身的经济强度之外,项目的信用保证结构有助于降低相关投资者的风险,进而增强项目的吸引力。5 .工程项目融资通常采用的融资模式有哪些?国际上工程项目融资通常采用的模式有BoT(及其衍生模式)、ABS、PFl和PPP等模式。6 .工程项目融资结构的设计主要包括哪几个部分?融资结构是通过投资者之间,投资者与贷款银行之间,投资者和贷款银行
4、与项目产品的下游消费者、生产设备的供应商、能源、原材料供应商,以及有时与政府有关部门、税务机构等多方面之间的反复谈判,完成融资的模块设计和确定模块相互之间的组合关系。具体在工程项目融资结构设计中应包括有限追索、风险分担、信用支持多样化和充分利用税务优势降低融资成本等几方面内容。第二章1 .工程项目融资实施的基本阶段有哪些?具体要完成哪些任务?从工程项目的投资决策算起,到选择采用工程项目融资的方式为项目筹集资金,一直到最后完成该工程项目融资,大致可以分为五个阶段,即投资决策分析阶段、融资决策分析阶段、融资结构分析阶段、融资谈判阶段和项目融资执行阶段。具体完成的任务如下图所示:第四阶段:融资谈判阶
5、段第一阶段:投资决策分析阶段第二阶段:融资决策分析阶段笫二附用.融区结构分析阶段第五阶段:项目融资执行阶段2 .工程项目融资的参与者包括哪些?工程项目融资的参与者主要包括这样几个方面:项目发起人(项目的实际投资者)、项目公司、项目贷款银行、项目建设的工程公司/承包公司、项目设备/能源/原材料供应者、融资顾问;法律和税务顾问、有关政府机构等。3 .在工程项目融资中建立项目公司的目的和作用是什么?项目公司也称项目的直接主办人,是项目发起人为项目建设而设立的公司或合营企业。设立项目公司的目的在于它直接参与项目投资和项目管理,直接承担项目债务责任和项目风险的法律实体。项目的投资方仅以投入到项目公司中的
6、股份为限对项目进行控制,并承担有限偿债责任。作用在于:(1)将工程项目融资的债务风险和经营风险大部分限制在项目子公司中,项目子公司对偿还贷款承担直接责任,是实现融资责任对项目投资者有限追索的一种重要手段。(2)根据一些国家的会计制度,成立项目公司进行融资,可以避免将有限追索的工程项目融资安排作为债务列入项目实际投资者自身的资产负债表中,实现非公司负债型融资安排,即表外融资。(3)对于有多国公司参加的项目来说,组建项目公司便于把项目资产的所有权集中在项目公司一家身上,而不是分散在各个投资者在世界各地所拥有的公司,便于进行管理。同时,从贷款人的角度来看,成立项目公司便于银行在项目资产上设定抵押担保
7、等权益。(4)从实际操作的角度,采用项目公司具有较强的管理灵活性。4 .选择项目贷款人的时候需要注意什么?(1)选择对我国了解和友好的银行。经验证明,对于我国来说,作为项目的投资者和借款人,在组织国际银团贷款时,如果选择愿意与我国保持和发展友好经济往来关系,对我国政治经济发展、债务偿还能力及信誉充满信心的外国银行作为融资工程项目的主要贷款银行,可以获得较多的贷款优惠和较少的限制条件。(2)选择与项目规模适合的银行。选择与项目规模相适应的银行参与,可以有足够的能力承担任何一个重要部分的贷款,以避免参与银行过多过杂、减少谈判以至管理方面的成本。(3)选择对被融资的项目及所属工业部门比较熟悉的银行。
8、如果银行对项目比较熟悉,将会对项目的风险有比较清楚的判断,从而对项目给予更多的支持。银行对项目的支持表现在工程项目融资谈判过程中的灵活方式、合作态度以及项目出现暂时性资金困难时对工程项目的帮助。5 .工程项目融资中的特许权是指什么?特许权是工程项目融资中政府授予的一种特殊权利。这种特殊权利的范围包括从供应市场某种产品或服务的权利到使用某些公共资源的权利,如建设项目需要的土地、管网铺设需要的公共道路或通道、水厂需要的原水水源等。政府特许权的授予一般都要附带某些合约条款,这些合约条款可以采取政府对特许权使用者的部分或全部经营活动进行管制的形式。特许权合约构成政府实施管制的法律基础,特许权从广义上来
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