【A企业并购风险成因与防控策略案例探析10000字】.docx

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1、A企业并购风险成因与防控策略案例分析1前言11.1 本研究的目的与意义11.2 国内外研究文献综述11.3 本研究的主要内容22相关概念与相关理论31.1 相关概念31.2 相关理论43 A企业并购概况与并购过程43.1 A企业概况43.2 A企业并购过程54 A企业并购风险成因分析54.1 估值风险分析54.2 融资风险分析64.3 支付风险分析84.4 整合风险分析85 A企业并购风险防控建议95.1 利用第三方机构能力95.2 采取多兀化融资方式95.3 选择合适的支付方式95.4 采用多方面整合方式96 A企业并购风险防控效果IO6.1 减轻了估值偏差风险106.2 降低了融资结构风险

2、106.3 缓解了支付不当风险IO6.4 降低了并购整合风险107结论11参考文献121前言.本研究的目的与意义1.1.1 研究目的如今全球化的时代，经济迅猛发展，企业都企图通过并购做大做强，以图促进企业强有力发展，作为3D打印行业的龙头A企业也迎来了并购风险挑战，从企业并购过程来看，企业并购风险贯穿并初过程始终。企业针对并购风险都有不同的处理方式，A企业并购只是万千并购案中的一小部分，但是一定程度上反映了企业应对风险如何防控。所以，本文通过分析A企业并购案具体观察合并危害如何形成，剖析并购危害防备举措，希望在今后的企业并购时可以提供经验和警示。1.1.2 研究意义本文结合并购出现的风险类型以

3、及A企业经营相关指标,对A企业的风险防控能力进行分析，找到A企业在防控能力上的利弊，并对风险做出提案，以达到推进企业稳健，可连续成长的目的。1.121理论意义(I)本文根据企业并购风险的相关理论，结合两家企业现状，丰富完善了并期风险防控的理论，面对经济全球化趋势和不断发展的并购环境，企业面临着新的挑战，如何应对并购中风险是当务之急，剖析并以此提出了并购风险控制的新方法。(2)本文将理论与案例相结合，让理论联系实际，有效分析企业的并购风险能力，有利于推动企业可持续发展，排除风险和漏洞，防范并初危机的发生。1.1.2.2现实意义(1)有利于A企业稳健且可持续的发展，根据A企业可能出现的的并购风险，

4、对该企业并购风险进行分析，建立完善的防控系统，实时监控企业风险，尽可能减少A企业损失，保障A企业平稳发展。(2)有助于加强企业对并购风险的重视，绝大多数企业都缺乏对并购风险的重视，市场环境竞争日益激烈，却对并购风险不重视，但并购风险是不可避免的,况且也真实存在，我们要采取相应手段规避。1.2 国内外研究文献综述121国外研究文献企业并购的动机是无法预测的，并且伴随不同国家的政治和经济原因在不断变化的。可谓是有并购就会有风险的发生。术语“风险管理理论”最初是由美国学者GEner(1952)在他的书中提出的，然后风险管理的观念火速成长。希利(Healy,1992)阐明企业资本的升高没法助长协同效应

5、的产生,而主要风险是财务方面的风险。罗伯特J鹤尔盖塞(RobertJ.Borghese,2001)认为并购两方的策略不匹配是并皓)风险的主要原因，并初整合不是理想的，并且无法实现最佳理想状态。JohnDouka(2009)认为，要有效地预防和控制合并风险，就必须加强人力资源和财务资源的整合功能，并注意企业资产与债务的整合。Luedi(2008)觉得，筹资引起的债务危害是合并风险的主要缘故之一。1.2.2国内研究文献王月丹(2020)认为建立和完善企业的并购财务风险防范机制不仅可以帮助企业改善内部管理流程，促进营业收入的实现，而且可以帮助企业改善并购不利状况，有助于提高并购业务的稳定性。谷泽潭(

6、2020)认为并购是企业扩大生产和运营并提高竞争力的重要途径。如果并购的财务整合做得不好，该企业通常将面临更大的风险，整合和建立科学的风险防控体系非常重要。徐海玲(2017)指出,近年来，经济全球化进程加快,国内外经济形势恶化。为了进一步促进股权配置的优化，许多企业已经开始寻找企业并初的形式，以实现注册资本的扩大和促进企业发展。在企业并皓)过程中，由于经济形势的变化和市场环境的影响，杨向前(2018)认为企业随着市场经济的发展,企业之间的兼并收购事件日益增多,是企业在发展壮大过程中必经一步,也有利于行业中的龙头企业通过这种方式实现强强联合,更具有较强的优势力。进行企业并购是当前企业进行资本运作

7、扩大企业规模的一种重要运作方式,本文分析了企业并初的现状,指出了当前并购活动中存在的风险,针对性的提出了几条风险防控措施,希望对今后企业并皓)发展做出一些贡献。企业并购的危害防控研究早就在国外被更多的引用。虽然国内起步比较晚，体系还不够成熟，由于我国自身国情和国外有所不同，我们不能完全照搬，应结合自己实际进行研究。但是随着企业的不断扩张，许多企业已经运用到自身的经营活动中，正确认识到企业并购的风险防控研究重要性。所以本文以A企业为例，具体分析了并购风险成因，从而可以对并购风险做到及早辨认，趁早防范的目的，对今后的研究工作产生积极的影响。1.3 本研究的主要内容本文共分为七个部分，重点按照以下内

8、容对A企业并购风险防控进行研究，具体如下；第一部分：前言。通过对与企业并购风险防控有关的国内外研究的收集与整理，分析本文的研究目的及意义，确定本文研究的重点。第二部分：相关概念与相关理论。对并匏及并匏风险观点基本定义，列举了并购风险防控相关的理论，为案例剖析提供了一定的理论基础。第三部分：介绍A企业概况与并购过程。首先，对A企业进行基本的情况了解，其次明确A企业并购背景，分析A企业并购过程，对后文分析风险成因起到了承上启下的作用。第四部分：对A企业的并购风险成因具体分析。这也是本文的研究重点，阐述了A企业的风险成因，从A企业的估值风险，融资风险，支付风险，整合风险四个方面来分析,为后文提出相应

9、对策做铺垫。第五部分：对A企业提出防控建议。根据上文，详细的对A企业提出了针对性的防控措施，以减弱风险的发生。第六部分：分析A企业并购风险防控效果。根据A企业提出的防控措施，分析其防控效果，一定程度上为后期其他企业并购提出了些许的借鉴意义。第七部分：结论。本部分主要是总、结本文的主要内容，总结A企业并购的举措，并对未来并购风险防控研究做出了展望。2相关概念与相关理论1.1 相关概念1.1.1 并购概念顾名思义，并购就是兼并与收购，兼并含有接受或归并，吞并之意。一般而言，并购可以概括为：为了获得目标企业的支配权，企业以各种方式购置目标企业的资产或股金。本文将并购概念贯穿全文，A企业采用现金和股权

10、收初的方式进行融资并购，很大程度上减羟了并购的风险，缓解现金流过重的压力。1.1.2 并购风险概念风险就是指代不确定性，致使实际理想状态的经济效益和实际效益出现偏离，并购风险类型多种多样，牵一发而动其全身，并购风险会影响并购后收益远远达不到预期，影响了企业经营状况和后期发展方向,从而导致企业日常经营出现不利局面。风险伴随着企业并购产生，是不可避免的，所以要求我们对风险加以重视，更好的去抵御与规避风险。本文A企业在整个并购过程中主要面临四种并购风险；第一是估值风险，并购的估值是指交易两边对目标的买卖所做出的价值判断。估值取决于企业对未来经营规模和效益的判断，这种判断带有期望性质。第二是融资风险，

11、企业并购筹资危害是企业并购风险的基本类型，在并初之后出现。第三是支付风险，包括现金收赃风险和换股并购风险,并购需要大量现金，这就会给企业带来巨大压力。现金支付对企业股东而言，如果无法及时得到利得，就会带来巨大税务负担。换股并购的风险就是用股票的换取作为支付的手段，本质上就是股权的交换。股权的经常交换就会使原股东的权利受损，经常换购还会带来风险套利者，导致股价下跌。第四是整合风险，整合风险是指并购企业在博取目标企业经营管理支配权后，并购双方在经策划战略，人力资源，财务机制，管理结构等方面由于存在差异无法及时有效的进行整合而给企业在财务方面带来不利的影响。这种负面影响主要分为两个层级，低层级方面主

12、要指的是给企业财务模块带来危害，高层级方面是指给企业带来的整体的危害。1.2 相关理论1.2.1 信息不对称理论信息不对称理论是管理方面非常创新的理论。在市场经济活动中，两次市场交易中的信息是不匹配的，并且双方所拥有的商品或者产业的经济状况和相关产业信息也有差异，即，交易双方之间进行了比较。一方具有较另一方更多的产业信息，这一方市场也处于更有利的位置，而另一个市场处于不利的地位。信息不对称还表明市场运转出现问题，完全的市场经济存在缺陷，这不是完全合理的。这要求企业在并购之前改善其企业评估体系，并对目标企业进行详细研究。完善企业合并审查制度，对目标企业的财务报表进行审查，防止资产重组带来风险。选

13、择正确的方式进行业务合并，进行有效的信息交换并不断提高管理水平。基于这一理论，在市场经济的背景下，企业获取的信息会由于所处的利益不同存在差异。在本文的研究中，信息不对称理论为本文分析A企业的估值风险以及防控措施提出了理论基础，可以帮助企业更好的实现防控风险。1.2.2 全面风险管理理论在I960年代，风险管理的概念首次被引入。当时，还没有相对标准化的风险管理系统。只是进行一次又一次简单的的风险研究。后来，安然企业在美国进行并购造成的巨大风险引起了人们的注意。因此，人们想出了一个全面的风险管理理论。全面的风险管理包括制定风险管理目标和策略，选择风险评估方法，聘请经理，相关行政管理和报告程序等活动

14、。风险是一个不容忽视的客观问题，建议采取一种全面的方法来全面规避公司风险。基于此，A企业借助第三方机构制定风险总战略，采取适宜的融资和支付方式,全面的风险管理理论为本文企业的并啦风险防控措施提供了理论依据。3 A企业并购概况与并购过程3.1 A企业概况A企业位于美国明尼苏达州马普普林市，是一家领先的3D打印技术企业，3D打印对工业起着革命性的作用。3D打印是一种快速成型技术，近年来随着技术的精进这项技术的实际应用前景已经越来越好了。这种成型技术拥有很明显的优势：首先，可以制造非常复杂的零件或大型零件，具有复杂外形的零件往往难以制造，或使用传统方法如铸造等难以达到技术要求，此外，大型零件也往往难

15、以制造，而如果使用3D打印技术只需要制造仓可以放下零件即可，优势十分明显。A企业属于按需快递生产的按需制造商，A企业不断增加的业务很多都是通过收贬）得来的，该企业成立于1999年，最初为塑料注射成型，多年来通过引入以下产品扩展了产品线；2007年增加CBC加工，2014年扩大注州成型和CBC加工产品线的广度和范围，增加液态硅橡胶和车床制造工艺，并于当年收皓）FiBELIBEProtOtyPiBg,IBa（FiBeLiBe）.,在2015年收购AlphaforAAG的某些资产，实现3D打印服务.包括立体光刻,选择性激光烧结和直接金属激光烧结，2016年快速包覆成型技术和2017年的嵌件成型技术，

16、都扩大了在注塑成型产品系列中的制造能力，2017年通过引入PolyjetAultiJelFUSioB技术，扩大了生产3D打印零件的功能范围，2017年收购RAPIDAaBufacturiBgGrOUP,LLC（RAPID）来实现银金加工能力扩大了更复杂零件的加工能力，2019年进一步扩大了生产3D打印零件范围。3.2 A企业并购过程经济全球化大发展，并购热潮上涨，加上疫情的影响，3D技术被广泛应用，自从2014年起，3D打印行业进行了一系列并购，近多起3D打印企业并购，为3D行业带来巨大的活力。3D并期行业发展趋势逐渐呈上升趋势，任何企业进入到一定发展阶段，通过自然增长实现大规模扩张的过程非常缓慢，但是选择并购是进入新的发展阶段的最佳方法，也是