【中小企业融资策略探究文献综述3600字】.docx

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1、中小企业融资策略研究国内外文献综述1国外文献国外对企业融资理论的研究始于20实际50年代，莫迪格利安尼和米勒的MM理论最先提出融资结构对企业价值的影响。美国以及日本两个国家的中小企业在融资发展上都有不同的侧重点。美国是一个追求自由，平等，公正的国家，为了推动中小企业的发展，建立健全中小企业的法律保护体系，努力为中小企业的发展创造一个良好的环境。而日本则不同于美国，是从更具体的角度出发，着重解决中小企业融资遇到的问题，具体问题具体分析，建立健全适宜的法律法规政策。欧江波、欧群芳在美国对小企业的财政金融支持及启示中提到，美国的中小企业筹集资金的方式多为直接融资，经济体制相对健全的美国为中小企业提供

2、了直接的融资渠道，企业可以根据自身业务特点和对资金的需求，在中小企业管理局的监管和引导下,直接面向民间寻求资金。美国中小企业各种融资渠道中,自有资金占45%,商业银行、投资公司占30%,亲朋借款16%,证券融资6%,管理局直接贷款3%o根据王晓婷中小企业融资问题探讨中了解到日本是最先建立中小企业扶持制度的国家，他们信用体系建立比较完善，企业管理比较透明，使得企业在融资的选择上有更大的自主权J及庞俊涛在其发表的浅析日本中小企业融资一文中给出了详细的数据支持，日本非常依赖贷款，贷款资金占企业资金总额的23.9%-53.4%,位居第二的是自有资金25.4%-33.9%,而发行债券的筹资方式占比较低，

3、仅为0.1%,如果将贷款资金细分，都市银行占31.2%,地方人民银行占24.4%,信用企业金库占15.9%,政府系金融服务机构占9.8%,一般来说，银行金融机构的贷款占据主要地位5】Berger和Uden研究分析结果可以认为，英、美等国的中小民营企业最重要的外部融资渠道仍是银行贷款。2国内文献辛华对融资的定义是支付的资金超过现金的购买价格所采用的交易手段，或为了获得资产而筹集资金而使用的的货币手段。融资一般是指资本市场的投资者和被投资者之间，直接、间接进行资金流通整合的活动。“】赵尚梅、陈星认为，内部融资是一个企业进行长期融资的重要来源之一，主要由流动资金以及沉淀资金所构成的。外部融资是指不同

4、发展投资者之间的资金进行流通，其范围不仅限于国内，还可以扩展至世界范围，主要形式有借款以及企业间的担保融资等等。从企业的竞争和发展的角度来看，中小企业在国际的资本市场上）将采取一种新的趋势，即综合性的开展外部融资。外部融资对企业的财务状况具有更加灵活、大量、高效和集中的特点吴楠认为，随着生产规模的不断扩大，在内部融资不能够满足企业需求时，企业扩张的主要的融资手段聘变为外部融资中小企业管理市场实体经济的发展对我国进行提高整体经济文化建设、创业就业、社会发展过程中起着至关重要的作用，其全部产品和服务的价值已经占到了国内生产总值的60%,上缴的税收占了全国中的53%,但是对于中小企业的发展却受着很多

5、方面问题的制约，其中筹资困难，是大部分企业都面临的窘境，例如我国有1200多家企业在主板上市，但大部分为国有企业，只有那些产品成熟、市场前景好的高新技术产业和基础产业的少数企业才能争取直接上市融资，因此长期发展以来，中小企业多都在民间进行融资，采取了职工入股的措施来筹集资金，虽然融资成本较高，但手续简单，钱很快就到账，使用限制少，受到企业的追捧，民间资的毕竟规模较小，稳定性不强，所以这并不是一个企业进行融资的好方法。【我国学者薛宇择、张明源在我国中小企业融资困境分析及其应对策略一一效仿德国中小企业融资框架中找出来在世界经济不稳定的大环境下，资金链断裂与融资难的根本原因他认为解决融资难，既要从企

6、业内部出发，开发更为广泛的融资渠道，也要在一个国家经济大环境下给中小企业的发展以更多的资金扶持。孙脍、彭茜茜在浅谈中小企业融资渠道的选择中从研究我国中小企业的融资实际困境入手，从银行融资的制度风险、中小企业贷款的外部风险因素、融资租赁的发展对中小企业融资渠道的拓宽以及金融风险防范抉择四个角度，提出了金融风险可预测、可控制，关键是风险控制预警以及监控等，此外，中小企业必须加强自身建设，增强核心竞争力，完善管理体系，才能使金融机构偏向于自身，以致能够获得持久的胜利。何佳认为，阻碍中小企业融资的主要原因是直接融资渠道的堵塞、信用体系的不完善、信用担保体系的不健全等。拓宽中小企业融资渠道，要加强信用体

7、系建设，完善信用保障体系，创新和发展金融市场的建立健全J8】董纯认为，中小企业风险要素高，由于政策环境、经济压力和中小企业经管环境的恶化，因此，提高中小企业的融资效率，解决中小企业的融资难问题，需要社会各界的企业和金融机构在创新观念、拓宽融资渠道、建立高效、协调的适应我国实际的中小企业融资体系，为中小企业发展创造好的环境李华明则认为中小企业进行融资困难的主要原因在于企业的规模小、经营的透明度比较低，财务制度不够完善，金融机构在向中小企业放贷时，面临着信息管理成本高，违约风险高的问题，导致了银行更乐意将资金借给规模大，管理制度完善的大型公司企业，中小企业可以申请的贷款周期长，贷款利息的高阻碍了企

8、业的发展速度张承忠认为银行普遍存在对大型企业，争抢放贷对小型企业“恐惧放贷”的现象，这种歧视心理并不是存在于个别地区中，而是整个金融领域的通病，而企业也因为抵押难、找担保人难、办理程序繁琐，这使得我国许多中小企业不得不采取民间借贷的途径。】毛晋生着重研究中小企业间接与直接层面面临的供求不匹配的窘境，认为应发展资本市场,开辟多种模式的风险进行投资企业资金的融资渠道鼓励企业进行风险投资，让中小企业到资本市场去发行股票和债券，实现企业投资主体多元化，这不仅是中小企业发展的重要选择，也是推动高新技术发展的内部需求。中小企业融资的转变是处于我国当前经济形势下的现实选择苑慧玲、王向荣、刘新民抽样调查了我国

9、780家中小企业，分析了我国中小企业融资现状，从政府的融资措施入手，结合中小企业的融资特点，运用模糊综合评价法对中小企业的管理能力进行了分析，并以实际的企业为例，验证了项目融资可以拓宽中小企业的融资渠道。唐广认为，扩大中小企业的融资渠道的主要办法是建立政策性的金融机构，发展融资租赁业务，发展市场票据，拓宽中小企业信用融资渠道，充分发挥民间金融在融资中的作用。1201一部分学者从信息不对称的角度解释了企业融资困难这一问题，Stiglitz.WeiSS对此问题作了一个开创性发展的研究，结果表明，中小企业与金融机构的信息不对称F,Bannerjee则进一步提出了“长期互动假说”和“共同监督假说”，并

10、认为，中小企业和中小金融机构的“长期互动”和“共同监督”，能减少这种信息的不对称。经过一些学者们的长期研究，我们可以从三个层面来看待企业融资难的问题，一是企业自身原因，连静认为企业自有资产不足、内部管理机制不健全是企业融资的首要障碍。二是金融机构原因，金融机构在考虑控制风险和收益，自然会倾向于经营状况好、实力强的大企业。三是政府部门对市场的信用监督机制不完善，增加了放贷机构的信息管理成本，制约了资金流转的效率。总体来说，我们要想打通企业的融资渠道，加快实体经济的发展，必须进行金融环境的改善，加大信息透明度，同时，鼓励企业注重建立自身的信用形象，摆脱贷款融资这种固有思维，多方共同努力来解决企业的

11、融资困境。参考文献lBallS.HedgeFundsM.UK:ThomsonReuterd(Professional)UKLimited,20142AndersonA.LegalupdateandrecentdevelopmentsinBermuda,theBritishVirginIslandsandtheCaymanIslandsJ.Tkrusts&Trustees,2014,20(1-2):140-154.3DenisDavydow.DebtStructureandCorporatePerformanceinEmergingMarketsJ.aDepartmentofAccounting

12、andFinanceUniversityofVaasa,20154Berger,Udell.EconomicsofSmallBusinessFinancelheroleofprivateequityanddebtmarketinthefinancialgrowthcycleJ.JournalofBankingandFinance,19985J.E.StiglitzandAWeiss.CreditrationinginmarketswithimperfectionformationJ.AmericanEconomicReview,1981薛宇择，张明源.我国中企业融资困境分析及其应对策略一一效仿

13、德国中企业融资框架J.西南金融，2020(02)孙哈，彭茜茜.浅谈中小企业融资渠道选择J.职工法律天地:下，2018(8)网何佳.中小企业融资结构策略分析J.管理观察，2019(16)9董纯.浅谈改善中小企业融资困难的政策选择J.企业导报，2012(18):1910任彤彤.小企业融资瓶颈及策略分析J.商场现代化，2016(15)11徐慧.我国中小企业融资的现状及对策分析J商场现代化，2011(03)12三,高军，李军.后危机时期中小企业融资模式创新探讨J.对外经贸实务，2010(05)13徐莉.国际金融危机下中小企业之融资瓶颈J.商业研究，2010(01)14王刚.中小企业融资难问题研究J.黑龙江对外经贸，2008(12)15杨国清，李大军，陈西果.中小企业融资问题的破解:国际比较与借鉴J.金融纵横，2008(12)16李婷，辛南.对解决我国中小企业融资难问题的思考J.金融与经济，2008(11)17任武.对我国中小企业融资问题的几点思考J.中小企业管理与科技(上旬刊),2008(12)18毛晋生.长周期下的融资供求矛盾:我国中小企业融资渠道的问题研究J.金融研究，2002(1):13119苑慧玲，王向荣，刘新民.拓宽中小企业融资渠道的新方式-项目融资J.企业经济，2012(8):17220唐广.论拓展中小企业融资渠道的新思路J.江苏商论，2006(9):160