财务会计：财务预测与决策考点巩固.docx

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1、财务会计：财务预测与决策考点巩固1、问答?某企业拟购建一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设期开始时一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值，折旧方法采用直线法。设备投产后每(江南博哥)年增加净利润60万元。假定适用的折现率为10虬要求：(1)计算项目计算期内各年净现金流量。(2)计算项目净现值，并评价其可行性。附：利率为10%,期限为5的年金现值系数(P/A,10%,5)=3.7908利率为10%,期限为6的年金现值系数(P/A,10%,6)=4.3553利率为10%,期限为1的复利现值系数(P/F,10%,1)=0.9091正确答案：(1)第0年净

2、现金流量(CO)-200(万元)第1年净现金流量(NCFl)=0(万元)第26年净现金流量(NCF2-6)=60+(200-0)/5=100(万元)(2)净现值(NPV)=-200+100(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)-200+100(4.3553-0.9091)=144.62(万元)评价：由于该项目净现值NPVX),所以投资方案可行。2、多选在进行两个投资方案比较时，投资者完全可以接受的方案有OoA.期望收益相同，标准离差率较小的方案B.期望收益相同，标准离差率较大的方案C.期望收益较小,D.期望收益较大,E.预期收益较大,正确答案：A, D,标准离差率较大的方案标准离差率较

3、小的方案标准离差率相同的方案E参考解析：方案的期望收益体现的是预计收益率的平均值，代表着投资者的合理预期；标准离差率是衡量风险大小的指标，标准离差率越大风险越大，反之，标准离差率越小，风险越小；投资者在做决策时会择优选择，选择低风险高收益的方案，即会选择期望收益率最高，标准离差率最低的投资方案，或者期望报酬率相等时，选择低风险即标准离差率较低的方案，或者标准离差率相同时，选择高收益即预期收益率较高的方案。3、多选编制生产预算时，预计生产量的影响因素有OoA.预计销售量B.预计期初存货C.预计期末存货D.上期销售量E.产品的生产成本正确答案：A,B,C参考解析：生产预算是以销售预算为基础，产品的

4、预计生产量二(预计销售量+预计期末存货)-预计期初存货。4、单选在资本资产定价模型中，B系数表示OoA.某项资产的总风险B.某项资产的非系统性风险C.某项资产期望收益率的波动程度D.某项资产的收益率与市场组合之间的相关性正确答案：D5、问答？甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%、30%和20%,其B系数分别为的比LO和0.5o市场平均收益率为15%,无风险收益率为10机A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年增长8%o要求：(1)计算以下指标：甲公司证券组合的B系数；甲公司证券组合的风险收益

5、率；甲公司证券组合的必要收益率；投资A股票的必要收益率。(2)利用股利增长模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。正确答案：(1)计算以下指标：甲公司证券组合的系数=50%X2+30%Xl+20%X0.5=1.4甲公司证券组合的风险收益率=1.4X(15%-10%)=7%甲公司证券组合的必要收益率=10%+L4X(15%-10%)=17%投资A股票的必要收益率=1096+2义(15%-10%)=20%(2)利用股利增长模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利1.2X(18%)A股票的内在价值=10.8元股票价值被高估，出售比较有利。6、单选财务预测的起点是OoA.生产预测B.销售预测C.现金预测

6、D.成本预测正确答案：B参考解析：销售预测是财务预测的起点，对财务预测的质量有重大影响。7、多选证券投资中对于投资人来说，风险主要来源于OoA.系统风险B.财务风险C.非系统风险D.经营风险E.管理风险正确答案：A,C参考解析：风险的种类很多，企业风险可以分为财务风险和经营风险；证券投资风险可以分为系统性风险和非系统性风险等。8、多选对于同一投资方案，下列表述正确的有OoA.资金成本越高，净现值越高B.资金成本越低，净现值越高C.资金成本等于内含报酬率时，净现值为零D.资金成本高于内含报酬率时，净现值为负数正确答案：B,C,D9、问答?某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为100O万元，其

7、净现值的概率分布如下表所示：金额单位：万元市场状况概率A项目净现值B项目净现值好0.2200300一般0.6100100差0.250-5。要求：(1)分别计算A、B两个项目净现值的期望值。(2)分别计算A、B两个项目期望值的标准离差。(3)判断A、B两个投资项目的优劣。正确答案：(1)计算两个项目净现值的期望值：A项目：200X0.2+100X0.6+50X0.2=110(万元)B项目：300X0.2+100X0.6+(-50)0.2=110(万元)(2)计算两个项目期望值的标准离差：A项目：1.(200-110)X0.2+(100-110)X0.6+(50-110)X0.2=48.99B项目

8、：1.(300-110)0.2+(100-110)0.6+(-50-110)0.2=111.36(3)判断：A、B两个项目投资额相同，期望收益亦相同，而A项目风险相对较小(其标准离差小于B项目)，故A项目优于B项目。10、多选折现的现金流量指标包括OoA.净现值B.内部收益率C.获利能力指数D.会计收益率E.普通回收期正确答案：A,B,C参考解析：用折现现金流量计算的指标成为动态指标，如净现值、内部收益率和获利能力指数等；不考虑货币的时间价值，用非折现现金流量计算的指标成为静态指标，如普通回收期、会计收益率等。11、单选某公司拟发行债券，总面值IOoO万元，票面利率12%,偿还期限5年，发行费

9、率3%,所得税税率25%,该债券发行价为1200万元。不考虑货币的时间价值，则债券的资本成本为OOA. 8.29%B. 9.7%C. 7.73%D. 9.97%正确答案：C12、单选下列关于证券组合的标准差的说法，不正确的是OOA.相关系数的取值范围在-1,1之间B.证券组合的风险不仅取决于组合内各种证券的风险，还取决于各个证券之间的关系C.当相关系数等于1时，证券组合的风险会增加一倍D.由于各种证券之间不可能完全正相关，也不可能完全负相关，因此持有证券种类越多，风险越小正确答案：C参考解析：当相关系数为1时，表示完全正相关，如果证券组合完全正相关，组合的风险不减少也不会扩大。13、问答?某公

10、司持有三种股票A、B、C,它们的B系数分别是0.5、1和2,三种股票在投资组合中的比重分别是：10%、30%和60%,若资本市场平均投资报酬率为10%,无风险报酬率为4%。要求：根据资本资产定价模型确定：（1）投资组合的B系数；（2）投.资组合的报酬率。正确答案：（1）投资组合的B系数=各股票的B系数义其在组合投资中所占的比重二0.1X0.5+0.3X1+0.6X2=1.55（2）投资组合的报酬率=无风险报酬率+投资组合的B系数X（市场平均投资报酬率-无风险报酬率）=4%+1.55（10%-4%）=13.3%14、单选某企业本期的财务杠杆系数为2,息税前利润为500万元，则本期实际利息费用为O

11、万元。A. 100B. 375C. 500D. 250正确答案：D15、多选公司面临以下情况时，可能引起非系统性风险的因素有OoA.经济衰退B.法律诉讼C.失去重要客户D.通货膨胀E.战争正确答案：B,C参考解析：非系统性风险是指发生在个别公司的特有事件引起的风险，例如，一家公司因不能清偿到期债务面临法律诉讼、失去重要客户等。选项A、D、E是引起系统性风险的因素。16、单选下列关于货币的时间价值的说法，不正确的是OoA.货币时间价值以不考虑通货膨胀和风险为前提的B.货币时间价值被称为理财的第一原则C.不同时间的货币时间价值可以进行直接比较D.是指一定量货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值

12、，本质是价值增值正确答案：C参考解析：不同时间单位货币的价值不相等，因此不同时间的货币时间价值不能进行直接比较，需要把它们换算到相同时间基础上进行大小的比较和比率的计算。17、单选如果其他因素不变，一旦折现率提高，下列指标中的数值会变小的是()。A.净现值B.内部收益率C.会计收益率D.投资回收期正确答案：A18、单选假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年年末等额偿还，每年的偿付额应为()元(折现率为12%,期数为5年的年金现值系数为3.6048)。A.40000B. 52000C. 55482D. 64000正确答案：C19、单选以下表示的是普通年金现值系数的是Oo

13、1 -(1+O-ca*1t+1A. td+i)E_11C：1B. I1- (l+i)fC.（1+i）-lD.i正确答案：C参考解析：选项A为预付年金现值系数；选项B为预付年金终值系数；选项D为普通年金终值系数。20、单选M公司的目标资本结构为40%的负债、10%的优先股和50%的权益资本，已知负债筹资的税前成本为9%,优先股成本为10%,权益资本成本为15.6%,公司适用25%的所得税税率，则M公司的加权平均资本成本为OoA.10.24%B. 11.5%C. 11.2%D. 11.35%正确答案：B21、问答?某企业在投资初创期拟投资500万元，现有两个备选方案，资料见下筹资方式方案甲方案乙筹

14、资额个别资本成本（%）筹资额个别资本成本自）t三l8012030014.01109030014.0合计500SOO要求：计算两个方案的加权平均资本成本，并比较方案的优劣。正确答案：方案甲：WACC=7%80/500+8.5%120500+14%300/500=11.56%方案乙：WACC：7.5%110/500+8%90/500+14%300/500=11.49%方案乙较优。22、单选采用预定的折现率折现时，若净现值为负数，表明该投资项目OOA.为亏损项目，不可行B.投资报酬率小于0,不可行C.投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行D.投资报酬率不一定小于0,因此，也有可能是可行方案正确答案：

15、C23、单选可以用证券市场线描述的关系是OoA.股票与其风险的关系B.股票风险与其收益的关系C.股票风险与证券市场的关系D.股票收益与证券市场的关系正确答案：B24、单选假定无风险收益率为8%,市场平均收益率为16%,某项投资的B系数为L5,该投资的期望收益率为OoA. 12%B. 24%C. 20%D. 18%正确答案：C25、多速最佳资本结构的判断标准有OoA.企业价值最大B.加权平均资本成本最低C.负债率低D.企业财务风险最小E.能供企业使用的资本最充裕正确答案：A,B,D,E参考解析：用以衡量企业资本结构是否最佳的标准主要有：加权平均资本成本最低，企业为筹资所花费的代价最少；筹集到的能供企业使用的资本最充裕，能够确保企业