华东医药近期经营情况小范围交流20240202.docx

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1、华东医药近期经营情况小范围交流20240202原文2024年02月02日11:12发言人100:00者均处于静音状态，下面也不报名。说明报告完毕后，做事可以直接发言，谢谢。本次电话会议服务于西部证券研究所客户，不构成投资建议，相关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险。西部证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任。专家发言内容仅代表专家个人观点，不代表本公司观点。本次会议内容不涉及国家保密信息、内幕信息、未公开重大信息、商业秘密、个人隐私，不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息，不得涉及影响社会和资本市场稳定的言论。发言人100:39未经西部证券事先书面许可，任何机构或个

2、人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容，否则，由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担，本公司保保留追究其法律责任的权利。好，各位投资者大家好。我是西部证券商社医美行业的李雯。今天我们非常感谢华东医药的陈总，接受了我们西部证券的邀请，跟关心公司的投资者来做一个沟通。然后我们也看到了公司二三年的这个业绩预告，整体在利润端的表现是非常亮眼的。在目前的市场环境下分别是难能可贵。然后陈总，我们想先请您对公司的经营情况先简单做个介绍，然后我们再看开放投资者的提问。有请沈总。发言人201:29好的，非常感谢李文老师的邀请，也非常高兴今天上午还跟大家就我们华东的经营情况做一个线上的交

3、流。我先简单的介绍一下我们整个去年的情况，因为我们昨天发了整个业绩的一个预告，整体来看，应该说去年在这个非常相对比较困难的一个情况下吧，公司还是完成了既定的这么一个经营的目标。从最终的这么一个披露的扣费规模的这么一个净利润的情况来看，应该说也基本符合大家的预期基本符合大家的预期。当然了，去年因为下半年有一个整个行业的一个反腐，所以从八月份开始，我们对于我们商业的这块业务因为医院的这块需求有减少，所以商业的业务下半年增长有所放缓。工业这块，一些新的业务，进院的业务，也包括我们新上市的琳达鲁泰，包括我们合作，销售的像牲口基达、卡拉丁辉瑞武田的产品在一些军苑的过程当中，也还是进度受到了一定的影响。但

4、是整体来看，因为华东的工业去年来整体还是表现的非常稳健的，营收净利润都达到了两位数以上，所以也支持整个公司最终的这么一个报表，还是按计划实现了。这个，业绩预告，我们也披露了去年四季度净利润的增长有20%到30%,那么这扣非规模，这块没披露，但是基本上应该说也是接近20%的这么一个水平。&922回3w+拥有33家卖方白名单，进门财经的回放电话会都可以补录，当天调研纪要当天上传，最大限度缩小信息差.IoW+上市公司闭门会议纪要、产业专家调研纪要、行业及公司数据库与你共享。日均更新200+投研资料.C如旧HHR微信扫码加入星球知行合一向磁荐这个有用的星球发言人203:30这个利润，我也听到也有反映说

5、这个好像比预期的略少了一点，略少了一点。那么这里也做一个解释，就是说一个去年四季度当然这个呃呃净利润这块，也有一些财政的返还和政府补助的因素，但是量也不是很大。扣非规模这块应该说主要也是受到我们合并的这些研发参股的这些子公司的一个影响。那么全年来看，我们的这块的合并的影响的收入应该有四亿多，比我们原先预计的4亿要大概多出了5000万，那这块直接对于报表的影响差不多就是5000万，另外去年四季度的研发费用的记录，相对也比正常的预计要稍微多一点。所以最终的作为规模净利润,就是在27亿，接近28亿的这么一个水平。应该说，这两个因素的影响在四季度还是，所以增速还是有一些直接的影响。但是整个来看，还是按

6、照计划完成了。所以这块也请大家也发这个公告，也是让大家能够放心。因为现在这个市场的表现并不是太稳定，也有一些公司的业绩突然变脸了。所以我们也还是想在这个节点虽然公司今年年初到目前为止的股价表现也是很糟糕的，但是整体上从经营端来说，没有出现大的问题和波动，这个是请大家放心。另外一个大家也比较关注，就是因为年初这个百病胶囊的同名同方的佐利的获批对我们的后续的一个影响。起码从股价上来说，市场也已经认为我们这块肯定是不可避免的要受到影响，或者说有比较大的集采的风险。我觉得这个担忧是是是可以理解的，也确实存在这种可能性。但是毕竟因为百丽胶囊原来是一个国产的品种，现在有一个新的仿制品种的加入，那么国产的这

7、块身份从逻辑上来说应该是不存在了。发言人205:54至于后面的这个集采，那我们现在是可以相对比较确定的来说，一个国家层面面的这个集采应该是不会的。因为大家从小至今已经全面实行了各个省级联盟的一个集采。而且也已经第一轮也基本上过去了，开始逐渐开始第二轮。首先开始的就是湖北19个省联盟的这么一个集采，所以这个集团应该说也还是有效的降低了原来这些从产品的一个价格。当然了，我们的百灵也是经过了两次国产，第一次降价了33%.第二次是没有降价。整体上而言，其实对百利这两年的增速也是有直接的影响的。发言人206:37那么后边的话，至于审计的这个集采，百灵是不是纳入，那我们觉得市场上现在是认为应该是会纳入的。

8、那我们觉得这个上面可能还是应该说是不一定，应该说是不一定。因为这个确实是一个新的情况和这么一个问题，还是有待于有一些东西的进一步明确。而且我们也在积极的在做一些相关的工作。整体上来看，这一块如果不纳入，那可能对于白人来说影响就没有那么大。因为新的竞争者如果他不通过集采来瓜分你的市场的话，通过自己的销售的话，那他原来自己也有百灵片的产品，他的这个业绩应该也大家也看得到这个拓展的能力，或者整个的这个产品的一个市场的一个一个跟我们的一个差距。所以这一块担心现在还没有办法根本消除。发言人207:39但是从华东的角度来说，一方面也是做好了准备，另外一方面也是积极的一个是诉讼的这块，另外一个对于集采这块，

9、我们也是积极做好了，相应的准备。可能对于大家的悲观的预期可能会有预期差。那我觉得现在还没有结果，还没有答案，可能还需要等待后面的这个集采的最终的一个结果来看，那这是一块。另外一个因为涉及到百病的问题，大家对我们后续一些大品种的集采也有相应的一些担忧。我们其实在这之前跟市场的关注，也一直谈到华东后面的几个大品种，在未来的几年应该陆续会纳入集采的，就大概率的，这个应该说是躲不掉的，只是说一个时间节奏的问题。从目前来看可能最快的应该是云朵不分，云朵不分，当然云朵不分，现在的还没有达到集采的条件，还加速还不够。那我们判断最快可能会年底凑够家数加入到这个集采。发言人208:58这样的话可能明年会有可能会

10、有影响，但是不会影响今年的业绩。至于说到明年，那么华东一直在在稳定的发展，我们也有更多更新的业务增量来去替代和弥补这一块的一个影响。所以这一块我觉得大家在现在不必过分担忧，因为这些也都是为在未来中部可能发生的一些事情，公司也都提前在做这方面相应的一些准备。虽然影响不可避免，但是提前做的这些准备，应该说也还是会能够对冲掉一部分这些的影响。而且我们也有更多的一些创新药的一个后续的一个上市，包括现有的一些新的品种的一个逐步的一个增量所以这一块我觉得还是有待于观察。那么大家的这块就担心，我觉得是可以理解，但是也不必特别过分的悲观。发言人110:07好的，非常感谢陈总。一来就是把我们最关心的问题进行了一

11、个阐述。然后我们也先请会议秘书先播报一下提问方式，然后我们先请投资者来排队。大家好，如需提问电话端的参会者请向话机上的星号键再按数字一。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。大家好，如需提问电话端的参会者，请向话机上的星号抱歉，再按数字一。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。发言人110:57好的，在等待这个投资者提问的这这期间，然后我们也先代表投资者来问一下陈总市场最关心的一些问题。第一个除了百令胶囊，其实市场目前还比较担心环保数在24年集采，然后想问一下对公司的影响。另外除了云朵部分以

12、外，咱们公司其实还有这个此格列酮的二甲双肌，然后他克莫斯等等这几个品种。然后也想请问一下陈总，这几个品种就是公司判断大概会在什么时候可能会出现集采，然后那个公司怎么来做提前的应对，谢谢孙总。比如另外两双关，也是华东双十一的品种。现在来看的话，因为只有我们和另外一家江苏德源国评的一致性评价，当然后面还申请报的企业也不少，但是这个产品应该说在一阵评价，包括这个报批新药过程当中，因为它远远已经退市了，所以相对而言，这个进度我们也在观察和评估。那么整再来看，我们预计这个产品应该是大概率会在26年才会纳入到集采的这么一个目录里，或者说是被制裁，这应该是这么一个判断。另外就是我们的两个免疫的品种，环抱素和

13、他克莫斯，环抱素比较特殊，这两个产品应该说都比较特殊，因为都是免疫的临床的一线的品种。环保科上市的时间已经更长了，三十多年，接近40年了，目前仍然是一线的品种，而且有大量的存量的病人。发言人212:35环保部其实在我们阿卡波糖纳入集采之后的第三批集采，他在第一次的目录里就已经被纳进去了。但是当时开过这个专家的会议，也代表了很多使用患者的一个呼声。就是说这个产品的治疗窗比较小，这个换药的风险是比一般的产品要大很多。所以当时纳入到这个初步的目录以后,在最终竞拍之前有把它拿出来了。发言人213:10那么在第三批集采这个问题出现了以后，第四第五第六第七是其实它都是符合集采的条件的，但是都没有放进去，都

14、没有放进去。那么到了第八第九批，可能后面的就改成这个4加1了。4加1的话，它因为过频的加速不够，所以也是不符合集采的条件。那么后面来看的话，环保素报批的企业应该不会太多，但是达到4加1这个条件应该说还是有可能的。发言人213:43所以这个产品从我们的角度判断即使不可能避免的被集采的话，应该说也会考虑到原来的这么一个现实的这么一个问题.大概率可能是拿这个增量来做。所以而且环保部目前来看总量也没有达到10亿，这两年这个产品都是个位数的一个增速，但是相对是比较稳定的。所以我们觉得环抱素应该是在这几个产品相对而言，在这个几个产品的可能性应该是排在最后的，可能是排在最后的。不是说不会去采，只是说这个时间

15、包括这个程度，可能不会像大家想象的那么大。他克莫斯跟团胞素其实是一个相互替代的一个药物。他克莫斯在临床现在是最大的免疫的一线的品种，他克莫斯我们国产的市占率应该也是最大的，也有10亿以上。从现在来看的话，他克莫斯的竞争家数也不是很多，但是达到集采的条件应该是是是是应该是可以达到的。所以至于这个产品我们判断的话，最快应该会在明年下半年，最快所以整体上来看，而且也大概率会类似于已经集采的，比那个马蹄卖和分值的这种模式。也就是说可能增量拿不出来，集采存量的病人逐步的消化和过渡，这样看的话，应该影响也不会像其他的产品那么大。发言人215:16顺便说一下我们马T的这个产品集采的情况。马T是去年全年都是一

16、个集采的一个情况。因为它是前年的九月份集采集采的，11月份开始执行。去年马蹄全部集采的这么一个情况来看，我们的产品当时降价是60%,中标，那么最终的一个销售的下降是接近50,可能还不到51点。也就是说通过集采确实营收是下降了接近一半，但是市占率还是有提升，而且在很多医院的这个留院率，也就是说原来产品的这个留院和病人使用率应该还是相对比较高的，达到70%到90%的水平。所以应该说它的这个影响是逐步在消化，因为而且环保富裕，我们预期今年还有可能，在原来去年下降的基础上，可能会有一定的上升。因为华东的产品现在原来的产品也退出了，这个没有太精彩，没有中标，而且也在院外。它的这个影响力相对而言比我们下降的更多，我们是在上升的，它在下降，所以整个市场率应该说今年还有望进一步的提升。发言人216:35后面环抱素和泰格莫斯的产品的影响可以参照这个马屁。而且因为马屁它在临床它是准一线药用药，它不能一般来说还不能单独使用，都是跟环保署或者泰格莫斯连用