星云股份：2023年向特定对象发行A股股票方案的论证分析报告（二次修订稿）.docx

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1、股票代码：300648股票简称：星云股份福建星云电子股份有限公司2023年向特定对象发行A股股票方案的论证分析报告（二次修订稿）NEBULA福建星云电子股份有限公司二。二四年一月福建星云电子股份有限公司（以下简称“星云股份”或“公司”）为了进一步满足公司业务发展的资金需求，提升公司的盈利能力与市场竞争力，根据中华人民共和国公司法中华人民共和国证券法公司章程和中国证监会颁发的上市公司证券发行注册管理办法等有关法律、法规和规范性文件的规定，拟定了本次向特定对象发行股票方案。公司拟向特定对象发行A股股票不超过44,335,168股（含本数），募集资金不超过63,700.00万元，扣除发行费用后用于“

2、星云储能系统及电池关键部件制造和检测中心项目”及补充流动资金。（本论证分析报告中如无特别说明，相关用语具有与福建星云电子股份有限公司2023年向特定对象发行A股股票预案（二次修订稿）中相同的含义）一、本次发行的背景及目的（一）本次向特定对象发行股票的背景1、全球开启碳中和行动，新能源汽车与储能行业进入加速发展新阶段近年来，全球生态环境问题日益突出，各国政府已达成共识，加速向清洁能源转型。我国提出了在2030年前实现碳达峰，在2060年前实现碳中和的“双碳”目标；欧盟则发布了欧洲气候法案等新能源发展政策，要求成员国与1990年相比，2030年的温室气体排放量至少削减55%,并在2050年实现全欧

3、盟范围内的碳中和；美国政府亦宣布重返巴黎协议，承诺到2050年实现碳中和。（1）新能源汽车受到政策青睐，市场持续扩张目前.,大量碳排放来自化石燃料的燃烧排放，其中经济发展带动的汽车保有量快速增长，使得交通运输行业的碳排量居高不下，而在交通领域碳排放中，道路交通（机动车）占比达74%,是交通行业最主要的碳排放来源。因此，推进道路车辆由传统燃油车向电动车转型，减少机动车碳排放，将对能源转型及低碳经济影响深远，并受到世界各国积极响应，成为各国推进减碳的共识。在此背景下，近年来新能源汽车销量呈强劲增长趋势。根据EV-VokImeS数据显示，全球新能源车销量在2020年、2021年和2022年分别突破了

4、300万辆、600万辆和1,000万辆；2022年度全球新能源车销量达到1,052.2万辆，同比增长55.46%,2012-2022年年均复合增长率达55.78%。与此同时，EVTank预计全球新能源汽车的销量在2025年和2030年将分别达到2,542.2万辆和5,212.0万辆，渗透率将持续提升并在2030年超过50%o我国新能源汽车产业也得到了较快发展，目前中国已经成为全球最大的新能源汽车市场，新能源汽车销量数据持续上升，2022年我国新能源汽车销量已达到688.7万辆，同比增长93.4%。在双碳目标的助推下，未来我国新能源汽车普及度将进一步提高，行业持续高速发展，亦将有力带动产业链实现

5、高速增长。（2）国家推动能源结构的变革与推进，新型储能脱颖而出根据国家发改委、国家能源局于2021年7月发布的关于加快推动新型储能发展的指导意见（发改能源规（2021）1051号），主要目标是到2025年实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达30GW以上；到2030年，将实现新型储能全面市场化发展。伴随着国内能源结构的变革与推进，储能正赋能电网侧、发电侧、工商业侧、用户侧等多个应用场景。当前我国储能产业依托于政策、市场等因素驱动，已开始进入发展期。根据中关村储能产业技术联盟（CNESA）数据显示，截止至2022年底，我国已投运的电力储能项目累计装机规模达59.4GW,同比增长37

6、%。其中新型储能继续保持高增长，累计装机规模首次突破IoGW,超过2021年同期的2倍，达到12.7GW,市场发展迅速。储能装机需求的快速增长将带动储能电池及相关配套产业的发展。2、新能源汽车保有量逐步上升，推动充电桩设备需求快速增长根据国家发改委等四部门联合发布的电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020年）中规划建设目标，车桩比需基本达到1:12017-2021年我国新能源车桩比基本维持在3:1附近，2022年达到2.5:1,而公共车桩比在7:1-5:1区间波动，车桩比整体尚处高位。2022年，我国新建成65.1万个公共充电桩和194.2万个私人充电桩，充电桩保有量也分别达到179.

7、7万个和341.21万个，但仍不能满足未来日益增长的充电需求。而且现有充电桩多为充电较慢的交流充电桩，具备快速充电能力的大功率直流充电桩数量较少。充电效率慢、充电设施少己成为影响当前用户购买新能源汽车的主要因素之一，因此建设具备快速充电能力的新型充电基础设施成为发展新能源汽车产业的必要条件之一。公安部数据显示，2017年我国新能源汽车保有量仅为153万辆，至2022年已上升至1,310万辆，期间年均复合增长率高达53.64%。随着新能源汽车渗透率不断提升，其保有量规模将迅速扩大，未来我国新能源汽车充电桩需求量仍存在较大发展空间。根据EVCIPA及亿渡数据显示，2021年我国充电桩市场规模为41

8、8.7亿元，同比增长超55%；预测到2026年底，我国充电桩市场规模将达到2,870.2亿元，5年复合年均增长率为37.22%o综上，基于充电桩基础设施建设与新能源汽车发展匹配不足的现状，未来充电桩特别是直流充电桩的市场规模有望实现持续快速增长。3、电化学储能成为储能市场发展新动力，带动储能锂电池市场需求进一步攀升（1）电化学储能优势明显，产业化进程进一步加快随着全球能源转型的持续推进，各种低成本的可再生能源技术不断发展，能源行业正在经历深刻变革。提高风力、光伏等新能源在能源结构中的占比，是构建新型电力系统、加速能源结构转型升级是重要的战略举措。但由于风力、光伏发电天然受到风力大小、光照强弱的

9、影响，电能输出存在波动性和不可预测性，因此为维护电网稳定运行，提升电力系统灵活性，对于储能尤其是新型储能的需求将大幅增加。储能广泛应用于电力系统的源、网、荷、储各环节，各类储能应用场景商业模式将逐步成熟，为“可再生能源+储能”模式的推广提供了机遇。在各类储能应用类型中，电化学储能具备地理约束条件小、建设周期短、长寿命、高容量密度、高效率等优势，可灵活应用在电力系统中多个场景。同时随着锂电池技术的持续进步其成本较高劣势将进一步得到改善，因此预计电化学储能，尤其是锂电池储能市场将加速发展。高工产研锂电研究所（GGlD数据表明，2022年全球储能市场延续2021年的高速增长态势，欧美、中国等主要市场

10、多点开花，预计到2025年全球储能电池出货量将逼近700GWh,到2030年将超过2TWh,市场将继续呈现快速增长态势。（2）电化学储能累计装机量增速明显，行业龙头加速布局根据GGII数据显示，2022年中国储能锂电池出货量达130GWh,同比增长170%,其中储能变流器作为储能系统的重要组成设备，同比亦实现了快速增长，2022年我国储能PCS产业规模增幅达248%。作为储能PCS出口大国，预计到2026年全球对我国储能PCS的需求量可达48.8GW,届时我国储能PCS的产能有望达到100GW,比2021年新增产能40GW,发展前景广阔。由于新能源汽车保有量的增长提升了对快速充电的需求，通过“

11、储能+快充”结合的模式，可以有效避免大功率快充的功率波动对电网的冲击，并充分享受峰谷电价差带来的额外收益，给予储能行业更强的经济性，也将带动储能的需求。2022年1月，国家发改委、国家能源局印发的“十四五”新型储能发展实施方案中提出：“到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件。其中，电化学储能技术性能进一步提升，系统成本降低30%以上”。在此基础上，全国各地都积极出台了新型储能建设的政策，2023年3月15日，广东省人民政府办公厅印发了广东省推动新型储能产业高质量发展的指导意见，其中明确指出“智能化改造升级直流公共快充站，在公交、城市物流、社会停车场等领域

12、试点建设直流双向充电桩，探索规模化车网互动模式有序推进光储充换检综合性充换电站建设”等，预计未来随着各地具体政策的落地，“储能+快充”的模式将得到快速推广。4、锂电池市场渗透率持续上升，带动锂电池检测服务行业快速发展(1)锂离子电池出货量稳步增加，市场持续扩大EVTank数据显示，2014-2022年全球锂离子电池出货量从72.7GWh增长至957.7GWh,年均复合增长率达38.03%,2022年同比增长70.29%,全球市场呈现稳步增长态势。得益于汽车动力电池和储能电池出货量的大幅度增长，中国总体锂离子电池出货量的全球占比进一步提升，出货量持续增长。2022年，中国锂离子电池出货量为660

13、.8GWh,同比增长97.7%,在全球锂离子电池总体出货量的占比达到69.0%,相比2021年提升9.6个百分点。锂电池行业的快速发展，推动锂电池企业产能扩张步伐加快。为提升竞争优势以获得市场份额，企业不断研发新产品、提升工艺品质，同时消费者也对锂电池提出更高的质量和安全要求。在此背景下，锂电池企业需要不断开发新型锂电池产品以满足市场要求，并且不断提高对专业的第三方检测服务的需求，从而推动了锂电池检测服务市场的扩大。(2)市场对锂电池安全性日趋重视，制造企业研发升级需求增长，促进锂电池检测服务行业迎来新发展锂离子电池的制作工艺复杂，涉及的工艺众多，随着其在新能源领域的广泛应用，锂电池安全事故时

14、有发生，具有一定危险性。据中国应急管理报报道，一般而言导致锂离子电池发生火灾爆炸事故的直接原因是电池热失控，造成热失控主要有两个原因，一方面是电芯内部本身有缺陷，二是由外部撞击产生放热导致热失控。提高电池一致性，是进行有效的电池热管理、保障电池安全性和可靠性的重要路径。因此锂电池制造企业需对产品进行高强度、高标准的检测，以提高锂电池的安全性和可靠性。锂电池主要测试项目示例如下：测试项目具体内容电学测试过充电，过放电，外部短路，强制放电，绝缘阻抗，表面电阻率测试，介电强度，击穿电压试验，绝缘强度，内阻测试，自放电率，循环寿命，密封性能，储存性能，可焊性，耐腐蚀性，存储特性等机械测试挤压，针刺，冲

15、击，振动，跌落，耐磨，张力，拉伸等热测试高低温循环，燃烧，微波加热，低温，温度循环，易脆性，冷裂温度，变形温度，热膨胀，耐燃性等环境模拟高空低气压模拟，盐雾试验，防水淋雨测试，砂尘试验，浸渍，低气压，恒定湿热，交变湿热，而压蒸煮，耐爆炸，盐雾腐蚀，气体腐蚀，防霉菌，太阳辐射，光老化等当前，随着行业发展，市场对锂电池产品的安全性和可靠性的要求不断提高,对检测服务厂家也提出了更高的要求：锂电池功率提升、应用领域扩大以及生产成本降低，对检测系统的节能、效率和功率要求相应提高。传统能耗式检测系统，在充放电过程中需消耗大量电能，而采用能量回馈技术可大幅度降低能量消耗，节能效果显著。在检测效率方面，以优化

16、检测流程及改进检测方法为主要方向。新兴高端锂电池应用提升对检测精度和稳定性的要求。随着新能源汽车制造技术的进一步提升，以及机器人、民用无人机、航空航天等新兴高端锂电池应用领域迅速发展，锂电池的一致性、容量密度、循环寿命及充放电倍率等性能要求更加严格，这也将要求锂电池检测服务商检测系统的检测精度和稳定性需要不断提氤内外双重动力推动标准化。锂电池检测行业下游客户众多，要求各不相同，具有多样性、个性化定制特征，因此在一定程度上增加了检测服务商的测试难度和测试时间。综上所述，随着人力成本的持续增长，以及新能源汽车领域对锂电池市场的旺盛需求，下游锂电池制造工序和产品标准化程度持续提升，检测服务企业有内外双重动力推动产品向标准化方向发展。（二）本次向特定对象发行股票的目的为把握市场发展机遇，巩固核心竞争优势，公司拟通过