基于财务报表的盈利能力分析研究 会计学专业.docx

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1、目录基于财务报表的盈利能力分析1一、引言1二、森马服饰盈利能力的影响因素2（一）内部影响因素2（二）外部影响因素2三、森马服饰盈利能力分析4（一）森马服饰盈利能力指标分析41、营业利润率42、净利润率53、总资产净利率64、净资产收益率7（二）森马服饰的杜邦分析8四、森马服饰存在的盈利问题10（一）成本控制风险10（二）市场风险11（三）汇率变动11五、森马服饰盈利发展的建议11（一）提升盈利能力，增强抵御风险能力11（二）控制成本，提升应对市场风险能力12（三）降低汇率波动，提升公司盈利能力12结论12（参考文献）14基于财务报表的盈利能力分析【摘要】居民生活水平的提高，意味着服装等相关产业

2、将面临市场需求的急剧增长，并在未来很长一段时间内迅速发展。不仅如此，服装材料还会影响到我们人类的生理和心理健康。因此，有必要对服装业的发展和盈利方面进行研究与分析。通过对森马服装盈利方面的分析，简易总结了服装行业的现状。本文以森马服饰公司为例，在森马服饰财务报表的基础之上，利用森马服饰2012-2017年度的相关财务报表数据，对森马服饰公司的整体能力和未来发展进行了相关研究，并简单的进行了杜邦分析。通过对同一个财务指标的比较，发现公司在经营和盈利方面存在一系列问题，对森马服饰进行了综合评价，并对森马服饰的发展提出了相关建议。【关键词】森马服饰盈利能力杜邦分析一、引言在我国的国民经济持续发展的过

3、程中，服装业为我国经济发展付出了代价，并有所成就。棉布、服饰等材料品的产量一直是世界第一，改革开放以后和加入世界贸易组织后，中国引起了世界关注，在服装领域中不容小觑，同时，中国加入世贸组织，入世后该产业已成为我国出口产业的重要力量。目前，我国服装业正站在一个新的起点上，以结构优化、速度调整和动力转变为主要特征。在前后衔接的特殊时期，具体表现为：服装行业的总体规模和经济效益保持着平稳增长，同时发展速度由原来的高速下降为中高速，结构调整较大；服装行业整体优化已成为当今产业发展的焦点，产业转型更新速度加快。降低了能耗，发展的动力已经从生产要素转向了创新。无论对任何企业来讲，财务状况的好坏对于未来的发

4、展非常重要。评价企业财务状况是盈利能力最直接的看法。盈利能力的分析有助于企业加强自身管理。因此，这对一家企业来说尤其重要。本文以森马服饰为例进行分析，根据森马服饰的最新发展以及影响的原因，提出了改进的建议和措施。二、森马服饰盈利能力的影响因素（一）内部影响因素（1）企业的规模森马服饰是一家大型生产高档棉料和衬衫等国际一线品牌的生产制造商。它有自己完整的产业链，是以产品设计、生产、制造、销售为一体的创新型国际服装企业。在7个不同的国家共设立了12家控股子公司、2个办事处和40多家工厂。（2）企业营销能力企业营销能力是指企业通过营销手段有效地开发市场的能力，它的内在就是企业通过合理的手段和战略布局

5、，利用国内外良好的资源来满足消费者的需求，从而保证企业的生存和发展。森马服饰是一家具有多元化经营能力的公司，通过建立大量产业群、资本积累，还有规模经济的优势，再加上森马服饰有较强的运营能力的同时，企业通过并购实现了发展和增长，具备了优秀的团队营销能力。（3）企业创新无论在任何行业，创新都是必然要求，因为创新是企业的核心，变化决定了整个企业的发展前景和利润的总体水平。创新是企业保持进步和发展的重要因素，关系到企业的各方面。在当今市场环境下，企业要想发展，就必须不断更新、创新和改变，以确保该公司在竞争中不被淘汰。森马服饰一直坚持走创新的科技研发路线。从2000年到现在的十几年里，公司在科技创新方面

6、投入4.5亿元。公司引进技术创新人才，给企业的未来带来了科技创新和人才智能的后备保障。与高等院校和知名企业成为合作伙伴，以多种方式开展研发合作，使企业的整体研发能力有了很大的提升。（二）外部影响因素（1）成本优势不再现在由于人们生活质量的提高，各个行业都存在着成本不断上升的情况，当然包括服装行业。我国低价格的劳动力也逐渐消失，低成本的劳动力也不存在了。如今印度、泰国等纺织行业规模越来越大，从而他们的劳动力成本较低，所以我国的服装业受到比较大的竞争劣势，同时，其他各项成本也在上升。森马服饰的成本也有所提升，从以下简单的利润表中看出，公司的营业总成本在2017年达到了最高。项目2105201620

7、17一、营业收入6,173,320,0005,981,750,0006,409,220,000减：营业成本546112700051763040005568069000税金及附加000销售费用管理费用财务费用力口：公允价值变动收益二、营业利润（损失以号填列）力口：营业外收入减：营业外支出三、利润总额（损失以“-”号填列）所得税费用四、净利润（损失以“-”号填列）712,193,000805,446,000841,151,000示：2016年我国服装贸易比去年下降2438.9亿美元，比2015年下降5.6%o导致当年出口产量下降的因素有：外部总体形势的不确定性给出口增加了不确定因素;市场经济出口不

8、完善；原材料价格和其他成本的上涨导致了总生产成本的上升；人民币持续升值，出口退税调整困难，导致了我国的国际市场份额有所下降，从而出口到国外市场的产品价格也出现大幅度下降。（3）内需增缓服装行业在很多方面，内需的增长速度变慢，企业必须开发市场潜力。在比较难的状况下，坚持、不能放弃。一方面，企业内需正在逐步下降，但在开发新产品和建立独立品牌时方面也很薄弱，与国内销售趋势不断增长、规模不断扩大的国外品牌相比，企业需要找到与国外品牌的差距，使企业能够弥补自身的优缺点，实现更好的发展。三、森马服饰盈利能力分析（一）森马服饰盈利能力指标分析1、营业利润率该指标可以估量公司的经营效率。在加入营业成本因素之后

9、，通过经营企业生产活动可以直观地反映管理者的获利能力。营业利润率和公司的创利能力是相辅相成的，营业利润率越大，表明企业创利能力越强，企业未来的收益发展才会越好。森马服饰近六年公司的营业利润率趋势如图3-1所示：营业利润率10.00%5.00%0.00%2012年2013年2014年2015年2016年2017年图3-1森马服饰2012至2017年营业利润率趋势图由图37可以看出，2012年度的营业利润率很低，因为当年海外需求量不强，原材料等成本也在增加，全年的利润几乎都在下降。随着国际上的需求的以及国内行业内部调整，在最后一个季度，公司的绩效有所改善，但整年的营业利润率还是较低；在2012年至

10、2013年，营业利润率大幅度上升，首要原因是毛利率上升，费用率下降；在2013年后，营业利润率又在下降，主要是公司的费用率略有上升，销售和管理费因海外的产业链推广，所以增速回升。在2015年下降的幅度最大，是因为2014年棉改后，公司2015年采购的低价进口棉大幅度减少，所以使得2015年的营业利润率大幅下降。2015年以后，营业利润率开始上升，由于之前的棉改导致的下降消失，毛利率也趋于稳定，产能投放带来了企业业绩的增长。与2016年相比，2017年虽略下降，但基本保持稳定，并且随着棉花价格的逐渐稳定、外洋的产能布局实现，企业的生产能力的提升对盈业利润有所改观。2、净利润率净利润率体现了企业的

11、盈利能力，首先利润总额和所得税率决定了净利润的大小。当营业收入增加时，只有在保证获得更可能多的净利润前提下，才能使净利润稳定甚至提高。该值越大越好，表明企业的获利能力越强。森马服饰近六年的净利润率趋势如图3-2所示：18.00%16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%净利润率13.78%2012年2013年2014年2015年2016年2017年图3-2森马服饰2012年至2017年净利润率趋势图根据图3-2中的数据能够得出，从一个整体来看，从一二年到一七年这六年里利润率的走势并没有太大的波动，森马净利润率再一二年和一三年有着小幅度的上

12、升，而一四年出现了略微下滑的趋势，而一四年之后出现了大幅度的下滑，到了一六年，又再次重新走向大幅上升的趋势。根据森马服饰的年度净利润报告种，不难看出：一三年所赚取的利润要多于一四年，而一五年，进行了一次大幅棉改的政策导致本年的毛利率降低，从而使得净利润减少这一现象十分明显，也使此年整个业绩并没有一个可观的成效。而一五年之后，森马公司逐渐放缓对海外产能，期间对森马服饰持续进行升级和不断改革，使得产品的附加值也不断增加，从而使得利润也有一个很大程度的提高。3、总资产净利率总资产净利率是一个对公司全部资产的使用成效和使用这些资产所收获的利润程度的一种表现形式，通过这个数值能够直观的表现出一个公司的管

13、理能力，总资产净利率同资产利用效率保持着一种正相关性。与此同时，公司的收入有所提高，能够很成功的管控好成本，资产的运营是否优良都可以从这一数据表现出来。森马服饰近六年的总资产净利润率趋势如图3-3所总资产净利润率()2012年2013年2014年2015年2016年2017年图3-3森马服饰总资产净利率根据上图3-3能够直观的看到，森马公司于一三年总资产净利率达到一个峰值，因为在一三年公司所得到的营业收入和净利润都很高。但在一三年之后，由于国家的相关政策和公司自身的发展的某些因素导致收入额有所降低，并且运营的成本也有所提高，导致该数值有所降低。使得一五年资产总利润率达到最低值。一五年之后企业对

14、成本的管控有了大幅度的加强，棉改政策这一方面的消失使得企业的所获得的利润也有所大幅度的提高，净利润也能够达到一个稳定的上升趋势，总资产净利率有所提高，在随后的一六年里，上升效果还是非常明显的。资产利用率在不断的升高，证明了公司正处于一个非常良好的状态。4、净资产收益率净资产收益率的综合性比较强，既能反映一个企业股东权益的投资报酬率以及收益程度，又能比较企业的获利能力的大小。通常情况下，该指标越高,企业使用自身所持有的资本获得利润的能力越强，同时企业的经营也就越好,对股东和利益者来说，其保障水平也越高。但如果企业负债增加，也会使该指标变大。但正常的情况下，假如一个企业的年均净资产收益率超过15%

15、,那么说明该企业已经是非常好了。森马服饰的近六年净资产收益率趋势如图3-4所示:净资产收益率（）Orrr11632012年2013年2014年2015年2016年2017年图3-4森马服饰净资产收益率由图3-4可以看出，公司在前两年里公司发展得很好，可以从该指标中看出。但在2013年以后该指标逐年下降，受国内环境影响，主要原因是2014年棉改后，公司自2015年低价采购的进口棉大幅度减少，并且棉花收入减少，同时公司的其他产品由于国家把价格下调，企业的收入减少，同时也因成本上升等其他因素，导致了该指标的下降，但在2015-2017年净资产收益率又有所上升，这又是企业在更好发展好照应。（二）森马服饰的杜邦分析森马服饰2015年至2017年的杜邦分析见表3-1所示：表3-1森马服饰2015年至2017年杜邦分析年份项目2015年2016年2017年净资产收益率魏）10.42%11.61%11.63%总资产收益率8.09%9.07%8.