P2P概念股投资价值分析研究 金融学专业论文.docx

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1、P2P概念股投资价值分析摘要：本文基于市盈率、市净率法，以P2P概念板块中的生意宝为例，对生意宝公司的企业价值进行分析，研究发现，当前通信服务行业内市盈率普遍偏高且运用市盈率估值法对P2P概念股公司进行估值时，需要引入动态系数，另外，P2P网贷行业仍处于发展期，存在诸多不稳定因素，市净率也较高，因此在做投资选择的时候需综合考量公司的盈利能力、市场前景和科研投入等因素。关键词：P2P;概念股；市盈率；市净率英文标题AnalysisoftheInvestmentValueofP2PConceptualStocksAbstract:BasedontheP/EratioandP/Eratiometho

2、d,thispapertakesBusinessTreasureintheP2PconceptboardasanexampletoanalyzethebusinessvalueofBusinessTreasureCompany.TheresearchfindsthattheP/Eratioisgenerallyhighinthecurrenttelecommunicationserviceindustry,andwhenusingP/EratiovaluationmethodtoevaluatetheP2Pconceptstockcompany,dynamiccoefficientsneedt

3、obeintroduced.Inaddition,theP2Pnetworklendingindustryisstillinthedevelopmentstageandtherearemanyunstableproblems.Fixedfactors,themarket-to-netratioisalsohigh,sowhenmakinginvestmentchoices,weneedtoconsidertheprofitabilityofthecompany,marketprospectsandscientificresearchinvestmentandotherfactorscompre

4、hensively.Keywords:P2PJconceptstock;P/Eratio;P/Eratio1 引言12 P2P平台发展情况错误!未定义书签。1 .1P2P的发展历程错误!未定义书签。2 .2P2P平台发展现状错误!未定义书签。2.2.1平台数量剧增且成交规模大错误!未定义书签。2.2.2停业及问题平台类型标签集中错误!未定义书签。2.2.3暴雷事件频发错误!未定义书签。2.2.4监管体制不断完善错误!未定义书签。2. 3P2P发展前景预测错误!未定义书签。3研究对象与估值方法错误!未定义书签。3.1 研究对象选择错误!未定义书签。3.2 估值方法概述错误!未定义书签。1.1.1

5、 2.1市盈率估值法错误!未定义书签。1.1.2 市盈率估值法的优缺点评析错误!未定义书签。1.1.3 市净率估值法错误!未定义书签。1.1.4 市净率估值法的优缺点评析错误!未定义书签。3. 3相对估值法的适用性和局限性错误!未定义书签。4生意宝企业估值案例错误!未定义书签。4.1 生意宝企业估值背景错误!未定义书签。1.1 .1生意宝企业简介错误!未定义书签。1.2 .2生意宝企业财务分析错误!未定义书签。4.1.2.1偿债能力分析错误!未定义书签。4. 1.2.2营运能力分析错误!未定义书签。4.1. 2.3盈利能力分析错误!未定义书签。4. 2生意宝企业估值错误!未定义书签。4.2.1

6、市盈率法估值错误!未定义书签。4.2.2市净率法估值错误!未定义书签。4.2.3评估结果分析错误!未定义书签。5结论及投资建议错误!未定义书签。5.1 结论错误!未定义书签。5.2 投资建议错误!未定义书签。1引言最近这些年以来，由于我国的国际地位持续提升，让科技与经济都有了爆发式的增长，而其中网络科技对社会经济的影响特别大。网络科技对金融行业的影响范围也在逐渐扩大，金融领域的各种服务与产品也在持续更新换代，网络金融模式的革新有助于我国金融领域的进一步发展。而其中的P2P网贷，因为它拥有费用低、效率高、极为便利等各种优点而得以迅速发展，它对我国整体经济的进步与金融革新拥有极其关键的功效。如今，

7、P2P网贷的发展可以极大地满足人们对金融服务的多元化需求，能够更好地弥补以往金融服务中的不足，可以给个人与公司提供全新的筹资方式，更好地处理中小企业筹资难的问题，进而有助于我国经济获得长远的发展。P2P网贷平台出现的某些问题已引起了社会各界的普遍关注，随之产生的网贷评级单位的运营规则，评级维度等领域亦引发了人们对它的各种非议。此时，如何正确判断和估计P2P概念股上市公司股票的实际价值显得尤为重要。2 P2P平台发展情况2.1 1P2P的发展历程最开始，P2P网贷模式，是由4位来自英国的年轻人一起建立的。2005年3月，他们建立的世界首家P2P网贷平台Zopa在英国首都伦敦正式开始运转。2007

8、年，这种网贷模式被正式传入中国，从此P2P网贷模式在我国便有了迅猛的发展态势，很快地便被普及，同时亦产生了各种问题。总体来说，其在我国的发展历史，从2007年至2018年大体经历了5个时期。第一时期：2007年至2012年期间，此时期重点是以信用进行借款，是网贷行业最开始的发展阶段；第二时期：2012年至2013年期间，此时期重点是以地区进行借款，是网贷行业迅猛成长的时期；第三时期：2013年至2014年期间，此时期重点是以自融高息为特征进行借款，是网贷行业风险迅速产生的时期；第四时期：2014年至2017年期间，此时期的特征为国家开始注重对网贷行业加以合规化监管，属于方针调整期；第五时期：2

9、017年到现在，此时期的特征为网贷领域开始进行整顿，属于暴雷高发期。2.2 P2P平台发展现状2.2.1 平台数量剧增且成交规模大2014年1月至今平台数量总体呈上升趋势，到2018年9月，我国P2P网贷平台总共有6567家。另外，P2P平台的交易额从2014年开始便有了迅猛的增长，到2018年9月，已经从一百多亿元上升至一千多亿元。可以说，P2P平台正高速发展。究其原因，与我国的社会经济环境，互联网技术的发展及P2P平台本身的特点是密切相关的。近年来，我国许多小微企业陷入融资难、筹资难的困境，生存在水深火热之中。在此期间，互联网技术的发展让人们可通过网络进行方便快捷且低成本的交易。社会经济环

10、境与技术条件的碰撞交融再加上平台本身融资门槛低等特点，P2P平台应运而生，并不断发展壮大。2.2.2 停业及问题平台类型标签集中2018年1月9月，我国的P2P平台停业与问题平台类标签主要有提现困难、停业和延期兑付。2018年1月5月，停业的平台所占比例远高于其他的问题平台标签，4月经侦参与的平台比例有迅猛的上升，占比大约在14%左右，和最近政府对于网贷与金融领域的严格监管存在极大的关系。6月8月，出现提现困难的平台所占比例大幅上升，大幅度高于停业的平台占比。但9月份，出现延期兑付问题的平台占比最高，由于市场行情不佳，部分平台借款客户在行业出现波动期间恶意逃债，给平台的稳健运营带来困难，多家平

11、台停业。2018年6月后，国家出台多份文件对平台合规性进行要求，并对多家平台展开调查，并在调查期间对平台进行股权冻结，再加上借款人客户的逾期还款，出现提现困难的平台数量急速增加。9月，监管政策利好不断，行业资金开始回流，多家平台作出延期兑付承诺，行业发展进入新阶段，使得出现提现困难的平台大幅下降，延期兑付的平台所占比例上升，如表1所示。表12018年1月2019年3月停业及问题平台各事件标签分布占比提现困难停业延期兑付经侦介入暂停发标网站关闭2019.34.55%22.73%13.64%9.09%22.73%27.27%2019.20.00%0.00%12.50%12.50%12.50%50.

12、00%2019.16.25%6.25%18.75%0.00%25.00%43.76%2018.120.00%10.20%20.41%14.29%10.20%42.86%2018.110.00%8.00%52.00%20.00%12.00%4.00%2018.104.35%13.04%32.62%13.04%2.17%26.09%2018.911.76%8.82%35.30%17.65%17.65%5.88%2018.869.84%7.94%0.00%9.52%0.00%0.00%2018.765.00%22.94%0.00%1.38%0.00%0.00%2018.675.00%20.00%0.

13、00%0.00%0.00%0.00%2018.521.05%67.44%0.00%0.00%0.00%0.00%2018.418.60%67.44%0.00%13.96%0.00%0.00%2018.317.10%65.90%0.00%0.00%0.00%0.00%2018.225.50%72.70%0.00%0.00%0.00%0.00%2018.124.70%65.75%0.00%1.50%0.00%0.00%数据来源：网贷之家。2.2.3 暴雷事件频发在2013年10月末，P2P网贷行业开始出现各种跑路平台。2015年12初，深圳C租宝事件引起轰动，事件涉及十万多投资者，未付资金达到38

14、0亿元。2016年全年爆雷平台数量高达1741家。2017年1月，海新金服、乐行理财等8家平台同时爆雷使P2P行业成为“重灾区”截至2019年3月，暴雷平台已达到的5595家，涉及出借人数250.3万人。P2P平台频繁爆雷的原因主要有以下几点：第一，网贷行业进入门槛低，许多平台自身条件不合格，风险防控较差；第二，网贷行业竞争激烈，平台为筹集资金，不惜以高利息吸引投资者；第三，监管加强。强监管使平台运营需要更严格的要求和更高的成本，很多平台陷入困境。2.2.4 监管体制不断完善我国的P2P平台由于之前没有经验，监管处于混乱，多方面出现了推卸责任等情况，行业乱现象丛生。随着平台的大众化，参与者的多

15、元化，平台恶性事件层出不穷。严重扰乱市场秩序，破坏市场良好前景。于是，在经历了长达几年的混乱状态后，2016年8月底，银监会对于互联网借贷行业出台了相关文件，该文件将信息公布当做单独部分加以讲述，同时就相关状况开展新闻发布会。在该文件推出近8个月后，P2P监管规则正式被推出。会上，银监会等单位共同推出了暂行办法，这标志着P2P网贷产业的第一部业务准则正式被推出。2017年，国家又继续公布了该领域的业务指引文件与信息公布指引文件，成为了P2P财务信息公布的主要结构，2019年1月，国家又出台了与该行业密切相关的法规。从此，P2P行业的监管机制已经完全建立。参考有关资料，在2017年年尾，合法经营的P2P网贷企业已经接近两千家，与2016年相比,减少了五百多家，到今年3月底，正常运营的P2P企业规模已经减少了1021家。2.3 P2P发展前景预测目前看来P2P整个行业面临的爆雷潮虽然猝不及防，但其实也是好事，一是对于行业内的违规操